投资评级 - 维持"买入"评级 目标价上调至29.43元 对应16倍2025年预测市盈率 [4] 核心观点 - 2024年公司业绩超预期 归母净利润同比增长37.07%-50.05%至3.80-4.16亿元 主要受益于小米汽车销量表现优秀及原材料价格下降 [1] - 小米汽车已成为公司前五大客户 2024年交付量超13.5万辆 2025年计划交付30万辆 同比增长122% [2] - 公司拟发行可转债募资5.2亿元 其中4.2亿元用于廊坊振华全京申汽车零部件项目 预计达产后年收入8亿元 [2] - 冲压业务持续升级 已配套上汽、特斯拉、小米汽车等客户 形成多地联动布局 拟投资2.5亿元用于武汉新能源汽车零部件项目 [3] - 电镀业务快速增长 1H24毛利率达81.8% 成功开拓新客户上汽英飞凌 功率半导体电镀底板产品放量有望增厚利润 [3] 财务预测 - 上调2024-2026年归母净利润预测至3.9/4.6/5.2亿元 同比增长41.56%/17.35%/13.30% [4] - 预计2024-2026年营业收入为26.99/32.75/37.52亿元 同比增长16.50%/21.32%/14.57% [5] - 2024-2026年EPS预测为1.57/1.84/2.09元 ROE为15.81%/16.30%/16.26% [5] 估值指标 - 当前PE为15倍 2025年预测PE为13倍 PB为2.4倍 [5] - 当前股价23.92元 目标价29.43元 潜在涨幅23% [6] - 近3个月股价相对沪深300指数上涨38.56% 绝对涨幅35.44% [8]