投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入"，并维持该评级 [2] 核心观点 - 公司2024年业绩预告符合预期，现金流超预期，预计2024年实现营收157.2-161.0亿元，同比增长40%-43%，归母净利润31.5-34.5亿元，同比增长54%-69% [5] - 公司持续推进全国化战略，通过精细化渠道管理和冰冻化建设，提高产品曝光率和终端动销，同时积极探索多品类发展，培育新的增长点 [6] - 预计2024-2026年公司收入为159.00/203.65/250.73亿元，同比增长41.17%/28.08%/23.12%，归母净利润32.84/44.03/56.31亿元，同比增长60.99%/34.07%/27.89% [7] 公司基本情况 - 最新收盘价为246.79元，总股本/流通股本为5.20亿股，总市值/流通市值为1,283亿元，52周内最高/最低价为286.00/162.67元，资产负债率为57.0%，市盈率为48.40 [4] 盈利预测与财务指标 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为159.00/203.65/250.73亿元，同比增长41.17%/28.08%/23.12% [10] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为32.84/44.03/56.31亿元，同比增长60.99%/34.07%/27.89% [10] - 预计2024-2026年公司EPS分别为6.31/8.47/10.83元，对应当前股价PE分别为39/29/23倍 [10] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为46.5%/46.7%/46.9%，净利率分别为20.7%/21.6%/22.5% [13] 财务表现 - 2024年公司销售收现超过200亿元，同比增长43.88%，单Q4销售收现超60亿元，同比增长62.76% [5] - 2024年公司单Q4归母净利率为17.69%，同比增长3.04个百分点，单Q4扣非归母净利率为16.62%，同比增长2.60个百分点 [5] - 2024年公司经营活动现金流净额为3,265百万元，预计2025-2026年分别为5,226/6,404百万元 [13]