投资评级 - 立高食品的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 立高食品2024年业绩预告显示基本面企稳，边际向上拐点明确[1] - 2024年预计实现营业收入37.7-39.3亿元，同比增长7.74%-12.31%；归母净利润2.65-2.85亿元，同比增长262.88%-290.27%[7] - 2024Q4营收预计10.53-12.13亿元，同比增长14.9%-32.3%；归母净利润6189-8189万元，同比扭亏[7] - 2024年归母净利率修复到7%左右，同比显著改善[7] - 2025年稀奶油放量+山姆上新预计是核心拉动力，净利率有望进一步提升[7] 盈利预测与估值 - 2024-2026年营业总收入预计为38.4/42.7/46.8亿元，同比增长10%/11%/10%[7] - 2024-2026年归母净利润预计为2.7/3.4/4.2亿元，同比增长277%/22%/26%[7] - 2024-2026年EPS预计为1.62/1.99/2.50元/股[1] - 2024-2026年P/E预计为25.58/20.91/16.62倍[1] 财务数据 - 2024年预计归母净利率为7.16%，2025年预计为7.88%，2026年预计为9.04%[8] - 2024年预计毛利率为32.03%，2025年预计为32.32%，2026年预计为32.96%[8] - 2024年预计ROE为10.09%，2025年预计为11.14%，2026年预计为12.48%[8] - 2024年预计资产负债率为37.33%，2025年预计为35.84%，2026年预计为34.00%[8] 市场表现 - 当前股价为40.09元，一年最低/最高价为22.28/48.49元[5] - 当前市净率为2.96倍，流通A股市值为4,562.74百万元，总市值为6,788.86百万元[5] 业务展望 - 2024Q4营收增长得益于山姆上新和稀奶油放量[7] - 2025年稀奶油放量+山姆上新预计是核心拉动力，公司将对表现突出的品类加大资源投入[7] - 2025年部分原材料成本上涨可能对Q1略有影响，但全年成本情况应当好于2024年[7]