投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][5] 核心观点 - 公司2024年业绩持续增长，预计实现归母净利润6-7亿元，同比增长21.18%-41.37%；扣非归母净利润5.9-6.9亿元，同比增长21.10%-41.63% [1] - 2024年Q4归母净利润预计为2.14亿元，同比增长19.55%，环比增长13.22%；扣非归母净利润2.09亿元，同比增长16.76%，环比增长11.76% [1] - 公司在手订单增加及交付规模上升推动营业收入和盈利规模增长，同时通过降本增效措施和费用管控提升盈利能力 [1] - 公司2024年拟计提减值准备约1.53亿元，其中信用减值约8197万元、资产减值约7103万元 [2] 业务进展 - 海风业务：全球单体容量最大的漂浮式风电平台"明阳天成号"配置了公司自主研发的漂浮式干式变压器及高压气体绝缘开关设备 [2] - 海外业务：与阿曼玛纳签订500MW光伏发电项目合同，为公司首个大容量整机输出的国外订单 [2] - 数据中心业务：自主研发的MyPower数据中心电力模块产品成功中标多个项目，包括字节跳动的火山引擎数据中心项目等 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为66.52亿元、82.00亿元、95.66亿元，对应增速分别为34%、23%、17% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.55亿元、8.68亿元、10.59亿元，对应增速分别为32%、32%、22% [3] - 2024-2026年PE分别为23X、18X、14X [3] - 2024年预计毛利率为23.17%，净利润率为9.85%，净资产收益率为14.11% [9] 财务指标 - 2024年预计营业总收入为66.52亿元，同比增长34.44%；营业成本为51.11亿元 [9] - 2024年预计EBIT为8亿元，同比增长38.52%；净利润为6.55亿元，同比增长31.58% [9] - 2024年预计应收账款周转天数为132.77天，存货周转天数为92.51天 [9] - 2024年预计每股收益为2.10元，每股净资产为14.87元 [9]