证券之星消息，10月21日电网设备板块较上一交易日上涨2.14%，智光电气领涨。当日上证指数报收于 3916.33，上涨1.36%。深证成指报收于13077.32，上涨2.06%。电网设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002169 | 智光电气 | 8.12 | 10.03% | 56.71万 | | 4.39亿 | | 600268 | 国电南自 | 12.78 | 9.98% | 81.29万 | | 10.04亿 | | 301291 | 明阳电气 | 51.10 | 7.76% | 15.00万 | | 7.44亿 | | 002028 | 思源电气 | 122.85 | 7.32% | 16.95万 | | 20.58亿 | | 301668 | 吴创瑞通 | 57.93 | 6.53% | 10.56万 | | 5.97亿 | | 002270 | 华明装备 | 24.39 | 6.51% | 23.66万 | | 5.75亿 ...

行业投资评级 - 报告对重点公司如宁德时代、科达利、大金重工等均给予“推荐”评级 [5] 核心观点 - 固态电池技术取得多项突破性进展，产业化进程加速，全球出货量预计从2026年的34GWh跃升至2030年的614GWh [2][9] - 光伏产业链价格近期企稳，硅料、硅片及电池片价格无明显变动，市场呈现挺价格局 [3][28][29][30] - 国家电网投资规模持续增长，2025年预计首次突破6500亿元，特高压建设提速 [4][39] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周下跌5.30%，表现弱于上证指数 [1][48] - 子行业中太阳能指数表现最佳，上涨0.52%，而工控自动化跌幅最大，下跌7.12% [1][49] 新能源汽车行业总结 - 固态电池市场前景广阔，全固态电池占比预计从2027年的10%提升至2030年的30% [2][9] - 清华大学团队研发的新型电解质使电池能量密度达604Wh/kg并通过安全测试 [13][14] - 中科院金属所团队开发的柔性材料使电池可承受20000次弯折，能量密度提升86% [15] - 中科院物理所团队解决界面接触难题，电池在1.25mA/cm²下循环2400次后容量保持率达90.7% [16][17] - 投资建议关注三条主线：格局向好环节、4680技术迭代、新技术弹性，相关公司包括宁德时代、科达利、厦钨新能等 [18] 新能源发电行业总结 - 硅料价格企稳，一线厂家报价维持在55元/公斤，二三线厂家报价52-53元/公斤 [28] - 硅片排产提升但价格持稳，183N价格维持在每片1.35元，210N维持在每片1.70元 [29] - 电池片价格总体稳定，183N与210N均价分别为每瓦0.32元和0.31元 [30] - 投资建议关注硅料头部企业、BC与TOPCon技术领先公司、逆变器环节及北美市场受益公司，如通威股份、阳光电源、钧达股份等 [32] 电力设备及工控行业总结 - 2025年1-9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1% [4][39] - 前三季度国网总部输变电项目招标金额达1005.95亿元，特高压项目招标金额221.58亿元 [40] - 投资建议关注电力设备出海、配网侧投资提升及特高压建设主线，相关公司包括金盘科技、许继电气、平高电气等 [41][43] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括Tier1供应商及国产供应链公司，如鸣志电器、汇川技术等 [44] 本周市场表现 - 电力设备与新能源板块在申万一级行业中跌幅居前，周跌幅为5.30% [50] - 板块内个股涨幅前列包括向日葵（22.87%）、四方股份（20.52%）等，跌幅前列包括百利电气（-16.54%）、智慧能源（-15.59%）等 [53]

公司股价与基本面 - 10月17日公司股价下跌5 32%至48 90元/股 成交1 95亿元 换手率2 43% 总市值152 67亿元 [1] - 公司主营业务为新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为箱式变电站53 70% 变压器16 36% 成套开关柜14 76% 其他13 51% 其他补充1 66% [1] 基金持仓情况 - 长信基金旗下长信企业精选两年定开混合基金二季度持有公司股票10 1万股 持股数量不变 占基金净值比例3 08% 为第九大重仓股 [2] - 该基金最新规模1 35亿元 今年以来收益18 45% 近一年收益15 92% 成立以来收益46 88% [2] - 该基金由基金经理叶松管理 其累计任职时间14年207天 现任基金资产总规模14 76亿元 [3]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“增持”（维持）[10] - 重点推荐公司明阳电气的投资评级为“买入”，目标价54.40元（当地币种）[5][17] 报告核心观点 - 英伟达明确人工智能数据中心（AIDC）配置储能是刚性需求，并将储能定位为电力架构中的主动组件[6][10] - 800V高压直流（HVDC）架构是未来重要供电方向，中压整流器和固态变压器（SST）被提出作为下一代配电方案[8][10] - AIDC的高负载波动与电力稳定性需求将储能从“可选配置”推向“刚需组件”，看好储能和电气设备龙头公司的投资机会[9][10] AIDC配储的必要性与方案 - 储能用于解决AIDC工作负载的波动性，将GPU的无序电力需求与公用电网的稳定性要求隔离[6] - 解决方案需协同瞬时出力的超级电容/飞轮（毫秒至秒级反应）和应对负荷/频率波动的锂电系统（秒至分钟级持续供电）[6] - 特斯拉指出，相比超级电容和柴油发电机，电池储能系统（BESS）是更灵活可行的需求波动管理选项，数百兆瓦或千兆瓦级大型电池是解决数据中心电能质量问题的较好方案[6][14] - 锂电储能能量密度约250 Wh/kg，能量支撑时间达2-3分钟，具备模块化部署灵活度[11][14] - 预计今年美国本土AIDC并网量可能超过12GW，明后两年推算对应数据中心装机量达20-30GW/年[7] 下一代配电技术方案 - 英伟达提出探索中压整流器（将中压交流电转换为800 VDC）的应用，并寻求固态变压器（SST）技术作为面向未来的设施配电解决方案[8] - 中压整流器因技术与应用成熟度较高有望先行推广，SST方案更偏向终局技术[8] - 800V直流架构的普及使得配置储能更为容易[6] 市场前景与投资机会 - 考虑到气电/核电新增产能最快于2028年、2030年上线，以及固体氧化物燃料电池（SOFC）的产能制约，锂电储能成为当前美国电力系统解决缺口问题且能上量的几乎唯一解法[7] - AIDC将成为未来全球储能需求增长的重要增量场景之一[10] - 宁德时代表示数据中心对储能电池质量要求高，是未来优质增量市场，其阿联酋项目规模达到19GWh[7] - 推荐关注具备大容量电芯量产能力、在数据中心储能领域有标杆案例、具备认证资质和海外头部客户合作经验的供应商，如明阳电气[9] - 明阳电气2025年第二季度实现营收21.69亿元（同比增长50.80%），归母净利润1.94亿元（同比增长24.02%），海风、出海及数据中心业务有望形成增长驱动[20]

南方财经10月15日电，电网设备板块午后拉升，金盘科技盘中创新高，通达股份、和顺电气、四方股份 涨停，新特电气涨超10%，中辰股份、白云电器、良信股份、明阳电气、科润智控跟涨。 ...

公司股价表现 - 10月10日公司股价上涨5.34% 报收50.33元/股 [1] - 当日成交金额为3.86亿元 换手率达到4.89% [1] - 公司总市值为157.13亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东明阳电气股份有限公司 位于广东省中山市 [1] - 公司成立于2015年11月27日 于2023年6月30日上市 [1] - 主营业务为应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售 [1] 主营业务收入构成 - 箱式变电站收入占比最高 为53.70% [1] - 变压器收入占比为16.36% [1] - 成套开关柜收入占比为14.76% [1] - 其他业务收入占比为13.51% 其他(补充)收入占比为1.66% [1] 基金持仓情况 - 长安基金旗下长安鑫富领先混合A（001657）二季度重仓持有公司股票700股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0.43% 位列其第十大重仓股 [2] - 根据测算 10月10日该基金持仓浮盈约1785元 [2]

明阳电气（301291.SZ）10月9日在投资者互动平台表示，公司敏锐洞察AIDC（智算中心）电气基础设 施发展机遇，已推出满足数据中心客户需求的输变电设备，并持续相关领域的研发投入，积极布局满足 未来需求的相关产品。目前，公司暂无液冷设备业务。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：目前人工智能数据中心属于大爆发初期，可以说只要 有相关硬件产品都是处于高景气阶段，请问贵公司的储能液冷产品能否跨越到数据中心液冷领域？或者 有在研其他数据中心产品线？ （文章来源：每日经济新闻） ...

宏观经济与政策环境 - 美国政府时隔7年后再度关门，争议焦点为《平价医疗法案》补贴问题[4] - 高市早苗当选日本自民党总裁，其财政扩张主张对日股形成利多[4] - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金[7] - 美国9月ADP新增就业人数录得-3.2万人，大幅低于市场预期的5.1万人[6] - 美国9月ISM制造业PMI为49.1%，较8月回升0.4个百分点但仍处荣枯线下，欧元区与日本9月制造业PMI分别下降至49.8%和48.5%[6] - 国庆期间国内旅游游客人次同比增速在10-20%区间，但人均支出同比普遍为负增长，全社会跨区域流动量较2019年增长近3成[9] 市场策略与行业配置 - 科技仍为重要主线，建议坚守科技并寻找板块内高低切机会，重点关注游戏、传媒、互联网、华为产业链、电池等品种[12] - 国庆假期期间全球市场呈现"科技与避险资产共振"格局，港股互联网与半导体板块走强，费城半导体指数涨6.35%[13] - 行业配置建议"4+1"：科技成长+自主可控+军工；受益于PPI边际改善的顺周期品种；具备反内卷弹性方向；出海结构性机会；底仓配置稳定型红利等[17] - 科技类主线相对容易穿越十一长假，因科技品种相对盈利再度占优、存在海外映射支撑、全球半导体周期再次共振向上[14] - 十月市场偏好高市盈率个股，节后行情通常火热[15] 固定收益与PMI数据 - 2025年9月制造业PMI为49.8%，环比提升0.4个百分点，连续两个月改善并达2025年4月以来最高值[19][20] - 9月生产指数为51.9%，环比提升1.1个百分点，连续5个月位于扩张区间；新订单指数为49.7%，环比提升0.2个百分点[21] - 高技术制造业PMI为51.6%，装备制造业PMI为51.9%，消费品行业PMI为50.6%，均高于制造业总体并处于扩张区间[20] - 大型企业PMI为51.0%，连续5个月处于扩张区间；小型企业PMI为48.2%，环比提升1.6个百分点，景气水平改善[21] - 非制造业PMI为50.0%，环比下降0.3个百分点，其中服务业PMI为50.1%，建筑业PMI为49.3%[22] 金融工程与港股市场 - 2025年9月恒生指数月涨7.1%，恒生科技指数月涨13.9%，表现优于A股[27] - 9月南下资金单月净流入额达1885亿港元，全年累计净流入额为11675亿港元，是2024年全年的145%[28] - 南下资金净流入靠前的行业为电力设备及新能源、综合、商贸零售、家电、有色金属[29] - 外资净流入靠前的行业为计算机、国防军工、电子、基础化工、钢铁[30] - 港股优选20组合在全区间（2015.1~2025.9）内超额年化收益率达12.9%[34] - 10月资产配置看多短债、平衡低估转债、黄金资产，模型测算未来一年黄金预期收益率为19.9%[38][39] 计算机与AI产业 - OpenAI发布视频生成模型Sora2.0，标志视频领域迎来GPT-3.5时刻，应用上线第四天登顶苹果美国应用商店免费榜[65][79] - ChatGPT周活跃用户达8亿，开发者400万，API每分钟处理80亿token，并升级为"超级App"支持调用第三方应用[66] - DeepSeek发布DeepSeek-V3.2-Exp模型，API降价50%以上，华为昇腾、寒武纪宣布适配该模型[68] - 多模态模型较LLM在训练和推理阶段的AI算力需求均显著提升，Sora2有望进一步助力AI算力需求高景气[80] - OpenAI启动万亿美元算力扩张计划，英伟达计划向其投资高达1000亿美元以构建AI数据中心[80] 非银金融与保险 - 金监总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，目标到2030年形成多层次健康保险市场格局[60] - 《意见》拓宽保障范围至医疗新技术、药品和器械，支持个人账户式长期医疗保险业务和分红型长期健康保险业务[60][62] - 头部险企如中国太保、中国平安等已先发布局大健康产业，综合优势突出，有望获得更高市场份额[62] - 2025年累计日均股基成交额1.96万亿，同比+112%，券商3季报业绩同比增速有望进一步扩大[72] - 推荐券商板块标的包括国信证券、华泰证券、中金公司、广发证券等[72][75] 电力设备与新能源 - 低空经济支持政策持续出台，苏州市低空经济促进条例正式施行，目标2026年产业规模达1000亿元[84] - 深圳市对载人eVTOL航空器一次性奖励1500万元，每家企业年度奖励上限3000万元[84] - 中国移动主导业界首个低空经济共享设备标准立项，推动全球低空经济规模化协同发展[84] - 固态电池产业进展加速，中伟股份与厦钨新能签署协议，未来三年预计合作量达11.5万吨/年[89] - 卫蓝新能源完成D+轮融资，投资方包括北京市绿色能源和低碳产业投资基金等[87] 传媒与游戏 - Sora2支持音视频同步生成，效果惊艳，全球首个完全由Sora2生成的剧集《TheQuack》上线[92] - 国产大模型密集升级，DeepSeek、智谱、豆包、混元等模型在视觉理解、图像生成等方面表现亮眼[92] - 国庆期间上市公司新游排名普遍回升，世纪华通《奔奔王国》、巨人网络《超自然行动组》等游戏排名提升明显[95] - Sora2或助力短视频平台和创作者社区丰富内容供给，并强化拥有丰富版权IP储备的影视内容公司的优势[92] 公司覆盖与个股研究 - 美力科技为汽车弹簧行业领军企业，预计2025-2027年归母净利润为1.9/2.7/3.2亿元，积极布局机器人等新兴产业[97][99] - 骏鼎达为高分子改性保护材料领先企业，预计2025-2027年归母净利润2.26/2.90/3.64亿元，聚焦机器人"腱绳一体化方案"[101][104] - 明阳电气为新能源输配电翘楚，预计2025-2027年归母净利润为8.19/10.29/12.78亿元，在海上风电及AIDC领域实现突破[106][108] - 恒鑫生活为可生物降解餐饮具领先企业，产能达年90亿只，深度绑定瑞幸咖啡、星巴克等全球头部餐饮品牌[56] - 悍高集团为家居五金行业标志性品牌，拥有381家经销商，通过线上线下渠道融合构建全方位营销网络[57] - 技源集团为膳食营养补充剂核心供应商，是全球最大HMB供应商，占据全球超50%市场份额[58]

投资评级与核心观点 - 报告对明阳电气首次覆盖，给予“买入”评级 [1][4] - 核心观点认为明阳电气是国内新能源输配电领域的领先企业，在海上风电升压系统实现国产替代，并通过海外市场拓展、海上风电业务深化以及AIDC（智算中心）电力模块等新业务驱动未来业绩增长 [4][5][6] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为80.43亿元、101.96亿元、126.19亿元，归母净利润分别为8.19亿元、10.29亿元、12.78亿元 [4][8] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为18.7倍、14.9倍、12.0倍，2026年PEG为0.58，低于可比公司平均水平 [4][106] 公司概况与竞争优势 - 明阳电气是专业的输配电及控制设备整体解决方案提供商，主要产品涵盖箱式变电站、成套开关设备与变压器 [15][17] - 公司股权结构集中，实控人张传卫及其一致行动人合计持股43.91%，管理团队拥有丰富的电气行业经验 [20][22] - 公司财务表现强劲，2024年营业收入64.44亿元，同比增长29.6%；归母净利润6.63亿元，同比增长33.1% [26][27][8] - 2025年上半年营业收入34.75亿元，同比增长40.5%；归母净利润3.06亿元，同比增长24.4% [26][27] 主营业务与市场地位 - 箱式变电站是公司核心产品，2025年上半年收入18.66亿元，占比53.7%，同比增长16.1% [31] - 变压器业务毛利率最高，2025年上半年为23.4%，收入5.68亿元，同比增长19.9% [31] - 成套开关设备增长最快，2025年上半年收入5.12亿元，同比增长91.0%，收入占比提升至14.7% [31] - 公司在海上风电升压系统领域打破外资垄断，实现国产替代，已应用于30多个海上风场，2020年即形成相关收入 [88][89] - 2025年突破海上风电110kV植物油变压器研发，适配16MW及以上大容量机组，顺应深远海趋势 [89] 行业前景与增长动力 - 新能源行业景气度高，预计2027年国内风光新能源变压器市场空间达306亿元 [68][69] - 海上风电变压器壁垒高，2024年国产化率不足25%，公司作为国内龙头有望受益于国产替代和深远海发展趋势 [58][88] - 全球智算中心（AIDC）需求旺盛，预计2023-2026年核心IT电力需求年复合增长率达25.1%，推动高压直流配电系统发展 [70][75] - 国内智能电网市场稳步增长，2024年市场规模为1160亿元，2020-2024年复合增长率为9.9% [83][86] 战略布局与新增量 - 公司实施“间接出海+全球化布局”战略，产品已出口至全球60多个国家和地区，并积极布局海外直销市场 [5][96] - 2025年6月开始与欧洲一线风机厂对接，并在马来西亚开展设备投资，筹备海外产能 [5][96] - 在数据中心领域，公司推出MyPower电力模块产品，成功中标字节跳动、合盈数据等项目，切入AIDC赛道 [6][101][102] - 公司拥有成熟的互联网客户交付经验，2020-2022年数据中心领域收入从0.84亿元增长至2.89亿元 [99][100]

担保额度 - 2025年度为子公司提供预计不超8.6亿元担保额度[2] 子公司担保情况 - 为博瑞天成新增3500万元担保，累计3.35亿元[3] - 对明阳电气（陕西）累计担保7000万元，占比1.50%[5] - 截至披露日，为子公司累计担保4.05亿元，占净资产8.67%[5][12] 子公司财务数据 - 博瑞天成2024年底资产2.204208亿元，负债1.58402亿元[8] - 博瑞天成2024年营收1.352271亿元，净利润1480.85万元[8] 其他 - 担保保证范围含本金、利息等，期限三年[8] - 提供担保后未发生逾期担保等不良情形[12]