投资评级 - 报告对沪光股份的投资评级为"推荐"，预计未来12个月内公司股价相对基准指数涨幅将超过15% [4][5] 核心观点 - 沪光股份2024年业绩超预期，归母净利润预计为6.00-7.10亿元，同比增长1009.12%-1212.46% [1] - 2024Q4单季度归母净利润预计为2.17亿元，同比增长182.51%，环比增长18.33% [2] - 公司客户乐道L60于2024年9月实现量产，2024Q4销量为19,929辆，环比增长2295.31%，带动公司业绩环比提升 [2] - 公司在手订单充裕，2024-2026年高压线束定点项目订单量预计年均237.58万套，2024年/2025年/2026年分别为204.64/243.79/264.30万套 [3] - 预计2025年我国线束市场总规模有望达到1,307亿元，市场空间广阔 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为77.5/100.1/125.1亿元，归母净利润为6.5/8.8/11.1亿元 [4] - 2024-2026年每股收益分别为1.50/2.01/2.53元，对应PE分别为25/19/15倍 [4] - 2024年毛利率预计为15.63%，净利润率为8.44%，净资产收益率为30.03% [7][8] - 2024年经营活动现金流预计为10.56亿元，资本开支为-1.77亿元 [8] 行业分析 - 智能电动时代线束量价齐升，新能源车整车线束平均价值量有望达到5,000元 [3] - 线束行业进入壁垒较高，国产替代趋势加速，公司凭借强大的研发能力，增长空间广阔 [3]