投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 预计公司24-26年归母净利润分别为4 3/5 5/6 9亿元 同比增长31%/30%/24% 对应PE为29/22/18X [3][5] 核心观点 - 公司引入浙江省国有运营公司作为战略投资者 转让5 07%股份 转让价格为63 30元/股 国有运营公司承诺18个月内不减持 此举有望提升公司核心竞争力及抗风险能力 [1][2] - 数码喷墨印花行业发展潜力大 终端纺织品快时尚需求拉动上游订单增长 技术进步推动印花成本下降 行业市场规模不断扩大 [3] - 公司产能逐步完善 正在建设全球最大规模数码喷印设备生产基地 天津喷印产业一体化基地项目投资约6亿元 计划2025年建成投产 将打通数码喷印全产业链 [3] 财务数据 - 预计公司24-26年营业收入分别为17 14/22 17/27 42亿元 同比增长36 20%/29 35%/23 69% [4] - 预计公司24-26年归属母公司净利润分别为4 26/5 54/6 85亿元 同比增长30 93%/29 98%/23 76% [4] - 预计公司24-26年EPS分别为2 37/3 08/3 82元 对应PE为28 77/22 13/17 88X [4] 行业前景 - 数码喷墨印花行业受益于终端纺织品快时尚需求增长 多批次 小批量 短周期 高灵活性订单增加 带来新的发展机遇 [3] - 数码喷墨印花技术进步推动成本下降 部分产品加工价格已与传统印花接近 促进行业规模持续增长 [3]