投资评级 - 报告给予诺唯赞的评级为“买入”，目标价为27.98元 [3][6] 核心观点 - 报告认为诺唯赞的海外业务快速增长，且看好其新产品的放量 [2] - 公司2024年业绩预告显示，归母净利润预计为-0.2至-0.12亿元，同比大幅减亏71.81%至83.09%，主要得益于生命科学板块新产品线业务和国际业务的快速增长 [7] - 公司2024年前三季度研发投入为2.15亿元，占营业收入的21.8%，显示出公司在研发方面的持续投入 [7] 财务预测 - 2024-2025年每股收益预计分别为-0.03元和0.27元，2026年新增预测为0.45元 [3] - 2024年营业收入预计为14.67亿元，同比增长14.0%；2025年预计为18.45亿元，同比增长25.8%；2026年预计为22.87亿元，同比增长23.9% [5] - 2024年营业利润预计为-2000万元，2025年预计为1.56亿元，2026年预计为2.28亿元 [5] - 2024年归属母公司净利润预计为-1300万元，2025年预计为1.07亿元，2026年预计为1.79亿元 [5] 业务发展 - 生命科学板块：重点产品线不断升级迭代，基础科研、基因测序、细胞蛋白、耗材仪器、动物检疫等新品类持续上新，整体业务增长稳健 [7] - 体外诊断板块：诊断试剂已覆盖超过2800家医院，呼吸道病原体检测产品线快速入院，已覆盖超过400家医院 [7] - 生物医药板块：司美格鲁肽高品质酶为重点产品之一，公司已实现5000L发酵规模放大和生产，成为国内最大规模酶原料和29肽主链供应厂家 [7] 估值分析 - 采用DCF估值法，目标价为27.98元，主要参数假设包括所得税税率25.00%、永续增长率3.00%、无风险利率1.65%、市场收益率8.68%、WACC为9.63% [8] 财务比率 - 2024年毛利率预计为74.9%，2025年为76.3%，2026年为77.3% [5] - 2024年净利率预计为-0.9%，2025年为5.8%，2026年为7.8% [5] - 2024年净资产收益率预计为-0.3%，2025年为2.6%，2026年为4.3% [5]