报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告的核心观点 - SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数，多数细分板块录得正收益，行业内约91%个股录得正收益，行业估值有所上升但处于相对低位区域 [4][14][15][16][22] - 维持对行业的超配评级，建议关注创新药产业链等板块投资机会，如医疗设备、医药商业、医美等板块 [5][30] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW医药生物行业跑赢沪深300指数，2025年7月11日 - 2025年7月24日上涨7.84%，跑赢约4.13个百分点 [4][14] - 多数细分板块均录得正收益，医疗研发外包和原料药板块涨幅居前，分别上涨14.23%和9.30%，线下药店板块跌幅居前，下跌2.97% [4][15] - 行业内约91%个股录得正收益，涨幅榜博瑞医药涨幅最大为78.98%，跌幅榜江苏吴中跌幅最大为36.63% [16][19] - 截至2025年7月24日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约52.93倍，相对沪深300整体PE倍数为4.13倍，估值处于相对低位区域 [22] 行业重要新闻 - 国家卫生健康委印发医养结合示范项目工作方案（2025年版），继续开展医养结合示范项目创建，每2年评估一次，2030年完成创建工作 [24][27] - 7月22日上海药事所介绍第十一批集采，开标前10天关闭线上填报系统，7月31日后新获批批文可报名但不在医疗机构报量范围，7月15日发布集采药品信息填报通知及拟纳入目录 [4][28] 上市公司重要公告 - 悦康药业子公司YKYY029注射液获FDA临床试验批准，该注射液是自主开发的靶向AGT基因的小干扰核糖核酸药物 [29] 行业周观点 - 维持对行业的超配评级，建议关注创新药产业链等板块投资机会，如医疗设备、医药商业、医美等板块 [5][30] - 给出部分建议关注标的理由，如通策医疗是国内领先口腔医疗服务平台，业绩有望疫后修复等 [33]

疫情现状 - 广东省基孔肯雅热疫情仍处在高位平台期，疫情形势相当严峻[1] - 截至2025年7月22日，佛山市顺德区累计报告确诊病例2934例，主要集中在乐从镇、北滘镇、陈村镇，均为轻症病例[4] - 7月22日单日新增确诊病例463例，相比7月15日首次通报时的478例，一周内增加超过2000例[4] - 澳门、北京等地已出现个别病例[4] - 全球已有119个国家和地区发现基孔肯雅病毒传播，约550万人面临感染风险[4][5] 驱蚊防护企业 - 润本股份(603193)：国内驱蚊产品线上龙头，产品包括电热蚊香液、驱蚊液、驱蚊贴等含避蚊胺产品，2024年驱蚊系列营收4.4亿元(同比+35.4%)，毛利率54.2%[7] - 彩虹集团(003023)：国内知名卫生杀虫企业，产品覆盖驱蚊手环、驱蚊液、电热蚊香液、灭蚊灯等全系列产品[8] - 上海家化(600315)：旗下"六神"是国内驱蚊花露水第一品牌，在防蚊和个人护理领域具有强大品牌影响力[9] - 朗云集团(06601)：港股上市公司，杀虫驱蚊产品连续10年在国内市场占有率第一，拥有超威驱蚊小绿瓶、贝贝健免拆蚊香等产品[10] - 康芝药业(300086)：旗下中山爱护拥有婴童康护全品类产品，包括消毒用品、驱蚊产品等，在婴童健康防护领域具有专业优势[11] 检测诊断企业 - 硕世纪录物(688399)：采用基因测序技术平台用于基孔肯雅热疫情检测，在病毒检测领域具有技术优势[11] - 明德生物(002932)：已推出基孔肯雅热检测试剂盒，为疫情防控提供专业检测工具[12] - 达安基因(002030)：拥有基孔肯雅病毒核酸检测试剂盒，在分子诊断领域具有丰富经验[13] - 金域医学(603882)：采用MetaCAP技术助力基孔肯雅热精准诊断，是全国领先的医学检验机构[14] - 万孚生物(300482)：检测产品覆盖基孔肯雅病毒检测试剂，在POCT(即时检验)领域具有优势，可提供快速现场检测方案[16] - 诺唯莎(688105)：以分子设计为核心，结合多种热启动技术，实现灵敏度突破，支持23分钟快速程序检测病原体[17]

疫情概况 - 截至2025年7月22日，佛山市顺德区累计报告基孔肯雅热确诊病例2934例，主要集中在乐从镇、北滘镇、陈村镇，均为轻症病例 [1] - 7月22日单日新增463例，对比7月15日首次通报的478例，一周内病例增长超过2000例 [1] - 澳门、北京等地已出现个别病例，全球119个国家和地区发现病毒传播，约550万人面临风险 [1] 疾病特征与传播机制 - 基孔肯雅热由伊蚊叮咬传播，典型症状包括发热、皮疹、关节疼痛，无疫苗和特效药，主要采取对症治疗 [2] - 病毒依赖蚊媒传播，人与人之间不直接传染，无症状和轻症患者占比高导致感染源难发现，人员流动加速疫情扩散 [2] - 检测和灭蚊是切断传播链的核心手段 [2] 相关公司动态 检测领域 - 诺唯赞通过分子设计及热启动技术提升检测灵敏度，支持23分钟快速程序，可精准检出低载量病原体 [2] 防护领域 - 康芝药业旗下中山爱护产品线涵盖消毒用品、驱蚊产品等婴童康护品类 [3]

股价表现 - 截至2025年7月4日收盘，诺唯赞报收于22.75元，较上周的21.88元上涨3.98% [1] - 本周诺唯赞7月3日盘中最高价报23.09元，6月30日盘中最低价报21.76元 [1] - 当前最新总市值90.48亿元，在生物制品板块市值排名29/50，在两市A股市值排名1798/5149 [1] 股份回购计划 - 公司计划以集中竞价交易方式回购500万至1000万元股份 [1] - 回购方案首次披露日为2025/6/20，实施期限为2025年6月19日到2026年6月18日 [1] - 回购用途为用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购价格不超过人民币30元/股 [2] - 截至2025年6月30日，公司尚未实施股份回购 [3] 回购方案详情 - 公司于2025年6月19日召开第二届董事会第十七次会议审议通过回购方案 [2] - 回购资金为自有资金，金额不低于500万元且不超过1000万元 [2] - 回购期限为董事会审议通过之日起12个月内 [2]

回购股份方案 - 公司计划以不低于人民币500万元且不超过人民币1,000万元的自有资金回购A股股票，用于股权激励或员工持股计划 [1] - 回购价格上限为人民币30元/股，回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 回购方式为集中竞价交易，相关议案已通过第二届董事会第十七次会议审议 [1] 回购进展 - 截至2025年6月30日，公司尚未实施股份回购 [2] 后续安排 - 公司将根据市场情况在回购期限内择机实施回购，并严格遵守《上市公司股份回购规则》等规定 [3] - 公司将及时披露回购股份事项的进展情况 [3]

回购方案 - 首次披露日为2025年6月20日[2] - 实施期限为2025年6月19日至2026年6月18日[2] - 预计回购金额500万元至1000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] - 回购价格不超过30元/股[3] 回购进展 - 截至2025年6月30日已回购股数为0股，占比0%[2] - 截至2025年6月30日已回购金额为0万元[2] - 实际回购价格区间0元/股至0元/股[2]

保荐代表人变更 - 南京诺唯赞生物科技股份有限公司于2025年6月27日收到华泰联合证券关于更换科创板首次发行股票持续督导保荐代表人的函 [1] - 原保荐代表人洪捷超因工作变动无法继续履职，由王杰秋接替其职责，与李皓共同担任持续督导保荐代表人 [1] - 华泰联合证券作为公司科创板IPO及持续督导机构，此次变更旨在确保募集资金使用督导工作的连续性 [1] 新任保荐代表人背景 - 王杰秋现任华泰联合证券大健康行业部总监，2011年起从事投行工作，具备保荐代表人资格 [2] - 曾主导或参与丰山集团、鹏鹞环保、安靠智电等6家公司的首发上市项目，以及苏宁环球非公开发行、丰山集团和苏博特可转债发行项目 [2] - 其投行从业经验超过14年，涉及医药环保、智能制造、金融等多个领域 [2] 公司管理层表态 - 董事会对原保荐代表人洪捷超在IPO及持续督导阶段的工作表示感谢 [1] - 未披露此次人事变动对公司经营或募投项目的具体影响 [1]

保荐代表人变更 - 2025年6月27日公司收到华泰联合证券更换保荐代表人的函[1] - 原保荐代表人洪捷超因工作变动无法履职[1] - 王杰秋接替洪捷超，变更后持续督导保荐代表人为王杰秋和李皓[1] 新保荐代表人情况 - 王杰秋是华泰联合证券大健康行业部总监[4] - 2011年起从事投资银行工作，参与多家公司项目[4]

回购方案核心内容 - 公司拟通过集中竞价交易方式回购500万元至1,000万元人民币A股股份，回购价格不超过30元/股，回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，若3年内未实施则注销未使用部分 [1] - 回购资金来源为公司自有资金，按上限计算预计回购33.33万股，占总股本0.08% [4][6] - 回购价格上限设定为董事会决议前30个交易日均价的150% [1][6] 公司财务状况 - 截至2025年3月31日公司总资产52.66亿元，净资产39.01亿元，流动资产38.63亿元，资产负债率25.92% [8] - 本次回购资金上限1,000万元仅占总资产0.19%、净资产0.26%、流动资产0.26% [8] - 公司货币资金4.76亿元，具备充足资金支付回购款项 [8] 股东减持情况 - 控股股东曹林、段颖及一致行动人未来6个月内无减持计划 [2][10] - 持股5%以上股东国寿成达和杨奇暂未回复减持问询 [10][11] - 董监高未来6个月内暂无减持计划 [10] 回购实施安排 - 已开立专用证券账户B886004881用于回购操作 [14] - 董事会已授权管理层全权办理回购事宜，包括制定实施方案、签署文件等 [12] - 若遇重大事项停牌超10个交易日，回购期限将顺延 [5] 回购影响分析 - 回购不会对公司经营、财务、研发等产生重大影响 [8] - 回购后股权结构变化有限，按上限回购后流通股占比从100%降至99.92% [7] - 回购旨在建立长效激励机制，提升公司核心竞争力 [8]

回购计划 - 拟回购股份金额500 - 1000万元[2] - 回购用途为股权激励或员工持股计划，3年未实施部分注销[2] - 回购价格不超30元/股，不高于决议前30个交易日均价150%[2] - 回购期限自董事会通过方案起12个月内[2] - 预计回购股份16.67 - 33.33万股，占总股本0.04% - 0.08%[9] - 资金来源为公司自有资金[2] - 回购方式为上交所集中竞价交易[2] 财务数据 - 截至2025年3月31日，总资产52.66亿元，净资产39.01亿元，流动资产38.63亿元[23] - 假设回购1000万元，占总资产、净资产、流动资产比重分别为0.19%、0.26%、0.26%[23] - 截至2025年3月31日，资产负债率25.92%，货币资金4.76亿元[23] 风险提示 - 回购存在价格超上限、重大事项等无法实施风险[6] - 若回购期股价超上限，方案无法实施[34] - 若重大事项发生或董事会终止，方案无法顺利实施[34] - 回购用于员工持股或股权激励，存在无法全部授出及被注销风险[34] 相关时间及人员情况 - 2025年6月17日董事长提议回购，6月19日董事会审议通过[7] - 董监高、控股股东等决议前6个月无买卖股份，回购期暂无增减持计划[25] - 控股股东等未来3、6个月无减持计划，部分股东未回复问询[2][3][26]