报告公司投资评级 - 评级为持有 [5] 报告的核心观点 - 2024年12月底国家发展改革委印发《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，小商品城发布落实该方案的公告，方案加强对外开放、改善营商环境，为小商品城带来发展机遇，随着规模经济形成，公司2024年1 - 9月主营业务收入和营业利润同比增长 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年12月底国家发展改革委印发《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，同日小商品城发布落实该方案的公告 [1] 事件点评 内容简介 - 完善商贸标准推动内外贸一体化发展，完善市场采购贸易方式，实行组货人制度，优化监管流程，完善现代化商贸物流体系建设 [2] - 创新数字化发展服务中小企业，从土地要素供给和金融领域改革，鼓励先租后让等土地供给方式，创新担保模式，完善普惠供应链金融服务 [2] - 优化地方行政管理促进人才吸引及培育，严禁超权限监管，营造保护企业家权益环境，鼓励校企共建等模式，完善高校毕业生等工作及创业环境，提高境外投资者生活便利程度 [2] 发展机遇 - 进口业务环境优化营收预计持续增长，方案支持进口业务创新发展，完善检测认证体系，小商品城自营平台爱喜猫2023年营收占主营业务收入62.11%，义乌进口业务潜力大 [3] - 完善现代化物流体系建设，数字化仓储服务发挥优势，方案要求义乌商贸物流朝多港联运、区域协同方向建设，推动中欧班列数字化和“一带一路”沿线合作，小商品城有三个数字化仓储服务系统，chinagoods平台2024年第三季度GMV超608亿元，同比超+16% [3] - 创新金融普惠模式赋能中小企业发展，方案深化金融改革，优化普惠金融服务，创新担保模式，小商品城旗下义支付2024年1 - 9月新增跨境支付业务交易额超200亿人民币，同比超+770%，商城保理为中小企业提供融资及担保业务 [3] 公司经营数据 - 2024年1 - 9月主营业务收入超106亿元，同比+34%，营业利润29.59亿元，同比+8.83% [4] 主要财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|113|141|157|170| |增长率(％)|48.3%|24.8%|11.3%|8.3%| |归属母公司所有者净利润（百万元）|27|31|37|39| |增长率(％)|142.3%|16.4%|18.2%|6.9%| |每股收益(元)|0.490|0.568|0.671|0.717| |净资产收益率（％）|15.1%|14.4%|14.6%|13.5%|[12] 财务报表及指标预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标对2023A、2024E、2025E、2026E进行预测，如营业收入2023A为113百万元，2024E预计为141百万元等 [13]