报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年公司预计归母净利润3 - 3.1亿元，同比增长32.73% - 37.15%，扣非归母净利润2.89 - 2.99亿元，同比增长32.07% - 36.65%；单Q4预计归母净利润3912 - 4912万元，同比下滑13.64% - 增长8.44%，业绩预增因渠道开拓、研发投入、品类扩充、规模效应及管理效率提升 [2] - Q4主推婴童护理蛋黄油系列销售良好，秋冬细分品类持续热销，后续产品储备丰富，推新及迭代能力突出，供应链和成本控制能力有优势 [3] - 公司坚持“大品牌、小品类”战略，驱蚊及个护双轮驱动，预计2024 - 2026年归母净利润3.08/3.98/4.98亿元，EPS为0.76/0.98/1.23元，对应PE为34/26/21x [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为8.56/10.33/13.43/17.18/21.39亿元，收入同比分别为47.06%/20.66%/29.99%/27.94%/24.54% [6] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为1.60/2.26/3.08/3.98/4.98亿元，归母净利润同比分别为32.66%/41.23%/36.36%/29.18%/25.18% [6] - 2022 - 2026年预计ROE分别为22.15%/11.76%/14.76%/16.33%/17.40%，EPS分别为0.40/0.56/0.76/0.98/1.23元，市盈率分别为64.54/45.70/33.51/25.94/20.73 [6] 基本数据 - 52周最高/最低价为26.48 / 12.45元，A股流通股1.03亿股，A股总股本4.05亿股，流通市值26.49亿元，总市值103.70亿元 [7] 财务预测表 - 资产负债表：2022 - 2026年预计流动资产分别为5.10/17.16/19.05/22.91/27.53亿元，非流动资产分别为3.15/3.03/3.01/2.81/2.68亿元等 [10] - 利润表：2022 - 2026年预计营业收入分别为8.56/10.33/13.43/17.18/21.39亿元，营业成本分别为3.92/4.51/5.57/7.11/8.83亿元等 [10] - 现金流量表：2022 - 2026年预计经营活动现金流分别为1.65/2.53/9.18/2.40/3.87亿元，投资活动现金流分别为0.95/-13.10/-0.15/0.44/0.01亿元等 [10] - 主要财务比率：成长能力方面，2022 - 2026年营业收入同比分别为47.06%/20.66%/29.99%/27.94%/24.54%；获利能力方面，毛利率分别为54.19%/56.35%/58.49%/58.59%/58.74%等 [10]