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赤子城科技:事件点评:业绩盈喜,新兴市场多点开花

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入(调高评级),目标股价为7.05港元,当前价格为4.44港元 [4] 报告的核心观点 - 公司完成收购并运用AI技术,2024年业绩快速增长,策略初步成功,未来有望凭借业务扩张、AI技术应用发展和知名度提升进一步增长并保持高市场占有率 [1] - 公司在主营社交业务外着眼新兴市场多业务、跨赛道发展,规避主流市场竞争并学习经验,将持续投入电商业务以实现更大业绩增长 [2] - 基于公司多元化产品矩阵和卓越运营能力,此次业绩盈利预告增强市场信心和预期,巩固社交娱乐领域领先地位,为国际扩展奠定基础,上调评级至“买入” [3] 根据相关目录分别进行总结 社交业务增长情况 - 社交业务在累计下载量、平均月活和业务总收入三方面较上年增长,截至2024年12月31日累计下载量约7.8亿次,较9月30日上升约5.7%;2024年第四季度月活量约3174.8万,环比增长约9.5%;2024年度业务总收入预计达45.2 - 47.2亿元,同比增长约54.3% - 61.1% [1] - 增长原因是AI技术推动多样化社交产品增长,以及完成对Chizicheng Strategy Investment Limited的收购和对蓝城兄弟控股有限公司的合并 [1] 创新业务增长情况 - 创新业务总收入截至2024年12月31日预期达4.4 - 4.8亿元,同比增长约16.1% - 26.6%,原因是电商业务持续高速发展和精品游戏开始贡献收入 [2] - 精品游戏截至2024年12月31日实现流水约7.05亿元,同比增长约80.4%,主要因精品游戏Alice's Dream流水规模增加 [2] 投资建议调整 - 将FY2024 - FY2026公司收入预测由45.4/65.0/86.9亿元调整为50.8/58.6/67.6亿元;归母净利润预测由4.0/6.1/7.1亿元调整为3.97/7.75/9.31亿元 [3] - 给予公司2025年12倍PE,对应市值93亿元,目标股价为7.05港元,上调到“买入”评级 [3]