报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4][16] 报告的核心观点 - 2024年公司预计实现归母净利润3.05 - 3.65亿元，同比+75.81 - 110.40%；扣非净利润3.15 - 3.75亿元，同比+109.37 - 149.35% [1] - 业绩大幅提升得益于收入端市场需求改善、客户资源扩大、主营产品产销量增长，费用端管控效率提升、运营成本下降 [2] - 技术水平持续提升，高端产品不断突破，如完成多个平台建设、解决关键材料难题、突破多项高端产品关键技术 [3] 根据相关目录分别进行总结 国产被动元器件龙头，打造元器件平台型公司 - 风华高科是国产被动元器件龙头，1984年成立，1996年深交所上市，2008年广东省广晟控股入主 [12] - 主要产品包括MLCC、片式电阻器等及电子功能材料系列产品，应用于多领域，具备完整产品链和一站式服务能力 [12] 盈利预测与估值 盈利预测 - 基本假设：电子元器件板块产销量有望稳步增长，2024 - 26年营业收入分别为48.06、58.81、66.42亿元，同比+15.6%、+22.4%、+12.9%；毛利率分别为18.3%、20.5%、22.3% [13] - 盈利预测结果：预计2024 - 26年公司营业收入分别为48.76、59.59、67.27亿元，同比+15.5%、+22.2%、+12.9%；毛利率分别为19.3%、21.4%、23.1% [13] 相对估值 - 选取三环集团、顺络电子、法拉电子作为可比公司，2025年可比公司PE为22.49x [15] - 预计公司2024 - 26年营业收入、归母净利润、EPS及对应PE，首次覆盖给予“买入”评级 [15][16] 财务报表和主要财务比率 - 展示了2023A - 2026E的利润表、现金流量表、资产负债表及主要财务指标，包括营业收入、净利润、毛利率、ROE等的变化情况 [20]