报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（调高评级），目标股价为7.05港元，当前价格为4.44港元 [4] 报告的核心观点 - 公司完成收购并运用AI技术，2024年业绩快速增长，策略初步成功，未来业绩有望进一步增长并保持高市场占有率 [1] - 公司多业务、跨赛道发展，电商业务持续投入，未来有望实现更大业绩增长 [2] - 基于公司多元化产品矩阵和运营能力，调整收入和归母净利润预测，给予2025年12倍PE，上调到“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 社交业务增长情况 - 社交业务累计下载量截至2024年12月31日达约7.8亿次，较2024年9月30日上升约5.7% [1] - 社交业务月活量2024年第四季度达约3174.8万，环比增长约9.5% [1] - 社交业务总收入2024年度预计达45.2 - 47.2亿元，同比增长54.3% - 61.1% [1] 社交业务增长原因 - 运用AI技术推动多样化社交产品增长 [1] - 完成对Chizicheng Strategy Investment Limited的收购、对蓝城兄弟控股有限公司的合并带来增量 [1] 创新业务增长情况 - 创新业务总收入截至2024年12月31日预期达4.4 - 4.8亿元，同比增长16.1% - 26.6% [2] - 精品游戏截至2024年12月31日实现流水约7.05亿元，同比增长约80.4% [2] 创新业务增长原因 - 电商业务持续高速发展 [2] - 研发的精品游戏开始贡献收入，主要系精品游戏Alice's Dream流水规模增加 [2] 投资建议调整 - 将FY2024 - FY2026公司收入预测由45.4/65.0/86.9亿元调整为50.8/58.6/67.6亿元 [3] - 将归母净利润预测由4.0/6.1/7.1亿元调整为3.97/7.75/9.31亿元 [3] 目标市值与股价 - 给予公司2025年12倍PE，对应市值93亿元，目标股价为7.05港元 [3]