报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 1月23日公司发布2024年年度业绩预增公告，预计2024年度归母净利润1.37亿元左右，同比增加50.66%左右；扣非后归母净利润1.29亿元左右，同比增加47.27%左右 [1] - 公司在手订单充足、客户覆盖全面且拓展新业务，成长能力强，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.4亿元、2.2亿元、3.0亿元，对应EPS分别为1.05、1.71、2.34元，对应PE分别36倍、22倍、16倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业务情况 - 2024年度新项目量产增多，市场订单充足，产品供货覆盖多款爆款车型，且不断获新定点，产能利用率提高成本降低，盈利能力较好 [3] - 与多家知名汽车零部件厂商建立良好合作关系，是部分集团重要战略供应商，已进入主流整车厂合格供应商名录，正逐步与主机厂直接供货，有望成一级供应商 [3] - 拓展铁路专用集装箱与高铁整椅项目，2022年竞标到铁路专用集装箱业务，2023年10月量产，年末产量爬坡至稳产，还开发新客户；凭借自身实力获得高铁整椅供货资质证书 [3] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1,122|1,519|2,239|3,045|3,770| |增长率YoY %|35.7%|35.4%|47.4%|36.0%|23.8%| |归属母公司净利润(百万元)|46|91|137|222|304| |增长率YoY%|-35.1%|99.3%|49.8%|62.7%|36.7%| |毛利率%|13.2%|16.1%|16.5%|17.3%|18.0%| |净资产收益率ROE%|4.1%|7.6%|8.0%|11.5%|13.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.35|0.70|1.05|1.71|2.34| |市盈率P/E(倍)|107.16|53.76|35.89|22.05|16.13| |市净率P/B(倍)|4.35|4.07|2.88|2.54|2.18| [4] 资产负债表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产(百万元)|1,246|1,320|1,940|2,380|2,814| |非流动资产(百万元)|920|1,135|1,266|1,295|1,312| |资产总计(百万元)|2,166|2,455|3,206|3,674|4,127| |流动负债(百万元)|664|889|1,142|1,354|1,463| |非流动负债(百万元)|370|361|364|389|419| |负债合计(百万元)|1,033|1,250|1,506|1,742|1,881| |少数股东权益(百万元)|5|2|0|0|1| |归属母公司股东权益(百万元)|1,127|1,204|1,700|1,932|2,245| |负债和股东权益(百万元)|2,166|2,455|3,206|3,674|4,127| [6] 利润表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1,122|1,519|2,239|3,045|3,770| |营业成本(百万元)|974|1,274|1,870|2,518|3,091| |营业税金及附加(百万元)|7|7|10|14|17| |销售费用(百万元)|3|3|3|4|5| |管理费用(百万元)|67|72|112|152|189| |研发费用(百万元)|43|44|78|107|132| |财务费用(百万元)|2|11|23|17|17| |减值损失合计(百万元)| - 2| - 9|1|1|1| |投资净收益(百万元)| - 1|1|0|0|0| |其他(百万元)|18|4|8|13|19| |营业利润(百万元)|42|103|151|248|339| |营业外收支(百万元)|0| - 1| - 1| - 1| - 1| |利润总额(百万元)|42|102|150|247|338| |所得税(百万元)| - 4|14|15|25|34| |净利润(百万元)|46|88|135|222|304| |少数股东损益(百万元)|0| - 3| - 1|0|0| |归属母公司净利润(百万元)|46|91|137|222|304| |EBITDA(百万元)|142|285|309|405|508| |EPS(当年)(元)|0.57|1.14|1.05|1.71|2.34| [6] 现金流量表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流(百万元)|50|53|218|307|422| |投资活动现金流(百万元)| - 439| - 224| - 263| - 172| - 172| |筹资活动现金流(百万元)|346|3|434|34|37| |现金流净增加额(百万元)| - 43| - 167|389|169|287| [6]