报告公司投资评级 - 6个月评级为买入，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 基于好未来FY25Q1 - Q3业绩上调盈利预测，维持“买入”评级，预计FY25 - 27收入分别为24亿美元、38亿美元、61亿美元，Non - GAAP归母净利分别为2.1亿美元、3.2亿美元、4.8亿美元，EPS分别为0.3美元、0.5美元、0.8美元，PE分别为34X、22X、15X [5] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - FY25Q3（2024/9/1 - 11/30）净收入6.1亿美金同增62.4%，OP - 0.17亿美金同增45.8%，Non - GAAP OP - 0.02亿美金同增81.1%，归母净利0.23亿美金扭亏，Non - GAAP归母净利0.39亿美金扭亏 [1] - FY25Q1 - Q3净收入16.4亿美金同增54.6%，OP 0.13亿美金扭亏，Non - GAAP OP 0.63亿美金同增520.5%，归母净利0.92亿美金扭亏，Non - GAAP归母净利1.43亿美金同增281.9% [1] 业务增长因素 - 通过推出高质量在线和离线学习计划及新学习设备Xbook推动业务增长，Xbook针对实践学习需求客户，XPAD在2025年消费电子展获两次奖项，公司平均每周活跃用户率约80% [2] 产品线拓展 - 扩展学习设备产品线，升级XPAT并推出Xbook，Xbook有智能评分等AI驱动功能，还推出虚拟化身定制功能增强用户参与度 [3] K - 12教育领域发展 - 加强教师培训系统等提高产品质量和服务本地用户，线下小班教学用平板电脑等实现个性化教学，谨慎管理学习中心网络，优化网络足迹，保持稳定季度留存率，持续投资多方面深化K - 12教育领域投资、扩大客户群 [4]