报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 豪能股份2024年业绩预增，归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长，盈利能力显著提升，差速器业务快速放量，航空零部件业务持续发力，且加速布局机器人减速器业务，有望打造增长第二曲线 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计归母净利润3.10 - 3.40亿元，同比增加1.28 - 1.58亿元，同比+70% - 87%；扣非归母净利润2.92 - 3.22亿元，同比增加1.25 - 1.55亿元，同比+74% - 93% [1] - 2024Q4归母净利润0.67 - 0.97亿元，同比+106.15% - 198.96%，环比 - 18.08%到 + 18.81%，扣非0.60 - 0.90亿元，同比+61.46% - 142.19%，环比 - 21.98%到 + 17.03% [2] 业绩增长原因 - 新能源汽车零部件业务收入快速增长，新项目、新产品产能释放，规模化效应提升，毛利率优化 [2] - 航空航天零部件业务收入规模持续增加 [2] - 长期股权投资减亏 [2] 业务板块情况 差速器业务 - 2024H1差速器业务收入1.98亿元，子公司泸州豪能营收同比+99.11% [3] - 目标建设年产1000万套差速器总成配套能力，2025年形成第一期500万套产能 [3] - 与多家客户在新能源汽车用差速器产品方面合作，基本覆盖新能源汽车主机厂，产能释放后总成配套率和市占率将提升 [3] 航空零部件业务 - 2024H1航空零部件业务营收1.26亿元，同比+10.85% [3] - 凭丰富经验获客户认可，连续5年获优秀供应商荣誉，随着C919订单落地业务规模有望扩大 [3] 机器人减速器业务布局 - 2024年9月与重庆市璧山区人民政府签约，一期投资10亿元建设相关产线，布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等领域 [4] - 正在进行减速器产线建设，已与多个客户展开技术交流和项目合作，并将其纳入长远发展规划 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1946|2581|3160|3667| |增长率（%）|32.2|32.6|22.5|16.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|182|325|409|529| |增长率（%）|-13.9|78.9|25.7|29.3| |每股收益（元）|0.28|0.51|0.64|0.83| |PE|49|28|22|17| |PB|4.0|3.6|3.2|2.9| [5]