| 证券代码：603809 | 证券简称：豪能股份 | | 公告编号：2025-052 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113690 | 转债简称：豪 24 | 转债 | | 成都豪能科技股份有限公司 关于提前赎回"豪 24 转债"的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 成都豪能科技股份有限公司（以下简称"公司"）股票自 2025 年 8 月 25 日至 2025 年 9 月 12 日期间，已有 15 个交易日的收盘价格不低于"豪 24 转 债"当期转股价格 6.33 元/股的 130%（即 8.23 元/股），已触发"豪 24 转债" 的有条件赎回条款。 公司于 2025 年 9 月 12 日召开第六届董事会第十七次会议，审议通过了 《关于提前赎回"豪 24 转债"的议案》，公司董事会决定行使"豪 24 转债"的 提前赎回权，按照债券面值加当期应计利息的价格对赎回登记日登记在册的"豪 24 转债"全部赎回。 投资者所持"豪 24 转债"除在规定时限内通过二 ...

豪能股份可转债持续督导 核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"保荐机构"）作为成都豪 能科技股份有限公司（以下简称"豪能股份"、"公司"）向不特定对象发行可转 换公司债券的保荐机构，根据《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号 ——持续督导》《可转换公司债券管理办法》和《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 12 号——可转换公司债券》等相关法律、法规和规范性文件的规定， 对豪能股份提前赎回"豪 24 转债"相关事宜进行了核查，核查具体情况如下： 招商证券股份有限公司 关于成都豪能科技股份有限公司 提前赎回"豪 24 转债"的核查意见 一、可转债发行上市概况 （一）可转债发行情况 根据中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕374 号文，公司于 2024 年 10 月 23 日向不特定对象发行 550 万张可转换公司债券（以下简称"可转债"）， 每张面值 100 元，发行总额 5.5 亿元。 （二）可转债上市情况 经上海证券交易所自 ...

| 证券代码：603809 | 证券简称：豪能股份 | | 公告编号：2025-051 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113690 | 转债简称：豪 24 | 转债 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 成都豪能科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 09 月 12 日（星 期五）14:00-17:00 参加了由四川省上市公司协会、深圳市全景网络有限公司联 合举办的"四川辖区 2025 年投资者网上集体接待日及半年度业绩说明会"活动， 现将活动有关情况公告如下： 一、本次业绩说明会召开情况 公司已于 2025 年 09 月 05 日在上海证券交易所网站（www.see.com.cn）及 指定信息披露媒体披露了《成都豪能科技股份有限公司关于参加四川辖区 2025 年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会的公告》（公告编号： 2025-049）。 2025 年 09 月 12 日 14:00-17:00，公司董事长向星星女士，总经理张勇先生， 独立董事余丽 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为3.94亿元 5.16亿元 6.64亿元 对应PE分别为31倍 24倍 19倍 [8] 核心财务表现 - 2025H1实现营业收入12.5亿元 同比增长10.3% 归母净利润1.8亿元 同比增长13.5% [1] - 2024年第二季度营业收入6.3亿元 同比增长7.4% 归母净利润0.8亿元 同比下降3% [1] - 预计2025年营业收入28.61亿元 同比增长21.2% 2026年34.58亿元 增长20.9% 2027年41.55亿元 增长20.2% [1][10] - 预计归母净利润2025年3.94亿元(增长22.5%) 2026年5.16亿元(增长30.8%) 2027年6.64亿元(增长28.9%) [1][10] - 2025H1销售毛利率32.13% 同比下降1.79个百分点 第二季度毛利率32.11% 同比微升0.09个百分点 [2] - ROE预计从2024年10.6%提升至2027年16.1% [1][10] 费用结构分析 - 2025年第二季度管理费用4307.89万元 同比增长72.58% 主要因职工薪酬增加及重庆豪能搬迁费用 [2] - 研发费用4285.93万元 同比增长15.04% 持续高投入推进技术升级和产品规划 [2] - 销售费用413.90万元 同比增长2.31% 财务费用1400.04万元 同比减少41.38% [2] 业务布局与发展战略 - 从同步器产品延伸至新能源差速器 电机轴 定子转子 减速器等产品 [3] - 技术能力延伸至航空航天高端制造领域 布局机器人领域 [3] - 采用"技术共生+资源互通"模式 形成新能源汽车 航空航天 机器人多轮驱动 [3] - 2024年9月与重庆市璧山区政府签约 一期投资10亿元建设"智能制造核心零部件项目" [3] - 机器人领域已开发高精密行星减速机 新型摆线减速机等系列化产品 应用于人形机器人 机器狗 外骨骼等领域 [3][8] 估值与市场表现 - 截至2025年9月8日收盘价14.98元 总市值128.80亿元 [4] - 当前P/E为38.4倍(2024年) 预计2025年降至31.4倍 2027年进一步降至18.6倍 [1][10] - P/B从2024年4.2倍预计降至2027年3.0倍 [1][10]

公司股价表现 - 豪能股份股票在2025年8月25日至9月5日期间连续十个交易日收盘价不低于6.33元/股的130%（即8.23元/股）[2] - 若未来二十个交易日内有五个交易日收盘价持续不低于转股价格130%（8.23元/股），将触发"豪24转债"有条件赎回条款[2] 可转债条款 - "豪24转债"当期转股价格为6.33元/股[2] - 触发有条件赎回条款的阈值设定为转股价格的130%（8.23元/股）[2]

可转债发行 - 2024年10月23日发行550万张可转债，总额5.5亿元[3] - “豪24转债”存续期6年，票面利率逐年递增[3][4] - 初始转股价格8.43元/股，当期调整为6.33元/股[4] 赎回条款 - 满足特定股价条件或余额不足3000万触发赎回[5] - 2025年4 - 5月触发赎回，公司决定不提前赎回[5] - 未来连续二十日有五日达标将再触发赎回[2][6]

会议信息 - 公司将参加2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会[3] - 会议于2025年09月12日14:00 - 17:00召开，网络互动15:00 - 16:00[3][4] - 会议在全景路演（https://rs.p5w.net）以网络互动方式进行[4][5] - 董事长向星星、总经理张勇等参加[5] - 投资者可在该时段登录全景路演参与[6] 联系信息 - 联系人侯凡，电话028 - 86216886，邮箱bgs@cdhntech.com[7] 报告信息 - 公司于2025年08月30日发布2025年半年度报告[3]

核心观点 - 9月策略建议优选景气轮动与产业催化机会，整体趋势保持乐观 [5] - 存储产业升级聚焦HBM、3D DRAM及定制化存储三大方向，HBM市场规模预计从2024年170亿美元增至2030年980亿美元（CAGR 33%） [9] - 大众消费品行业呈现收入修复但业绩分化特征，其中乳制品Q2净利润同比+48.5%，调味品毛利率同比+2.9pct，零食板块净利润同比-40.3% [16][17][18][23] 策略观点 - 9月配置层面优选景气轮动，交易层面博弈产业催化 [5] - 推荐标的覆盖有色、化工、食饮、农业、电新及地产等多行业龙头，包括兴业银锡、道氏技术、温氏股份等 [7] - 海外市场建议关注消费龙头（泡泡玛特）、能源企业（中国秦发）、港股地产（绿城中国）及AI相关硬件企业 [7] 行业数据追踪 - 基本面高频指数127.4点，同比增5.5点 [6] - 工业生产指数126.6点，同比增5.2点 [8] - 商品房销售指数43.0点，同比下降6.4点 [8] - CPI/PPI月环比预测分别为0.1%/0.2% [8] - 交运指数130.2点，同比增9.4点；融资指数235.6点，同比增29.9点 [8] 电子存储产业 - HBM成为DRAM增长核心驱动力，SK海力士已出货HBM4样品，三星计划2025年底量产HBM4 [9] - 3D DRAM通过垂直架构突破制程限制，三星开发VCT DRAM，SK海力士推进VG DRAM [10] - 3D DRAM降低EUV依赖度，长鑫存储采用横向堆叠技术有望实现弯道超车 [12] - W2W键合设备市场规模预计从2025年1000亿日元增至2030年3000亿日元 [11] - 定制化存储助力端侧AI，华邦CUBE、南亚科、兆易创新等厂商进展显著 [12][13] 食品饮料行业 餐饮供应链 - 25H1营收236.7亿元（同比-0.6%），净利润16.6亿元（同比-16.5%） [16] - Q2营收121.7亿元（同比+1.8%），净利润8.2亿元（同比-22.6%） [16] 调味品 - 25H1营收345.7亿元（同比+4.9%），净利润63.2亿元（同比+7.4%） [17] - Q2毛利率35.6%（同比+2.9pct），销售费用率9.2%（同比+0.8pct） [17] 乳制品 - 25H1营收937.2亿元（同比+1.3%），净利润82.9亿元（同比-0.3%） [18] - Q2净利润29.7亿元（同比+48.5%），原奶均价3.08元/kg（同比-11.7%） [18] 保健品 - 25H1营收116.7亿元（同比-7.6%），净利润16.2亿元（同比-0.6%） [19] - 线上电商销售额740亿元，抖音平台增长75.3% [19] 零食板块 - 25H1营收255.1亿元（同比-2.2%），净利润10.9亿元（同比-40.3%） [23] - 行业进入淘汰赛阶段，国内品牌数量同比-10.4% [19][23] 重点公司分析 大行科工（轻工制造） - 折叠自行车零售量市占率26.3%，零售额市占率36.5% [26] - 经典车型P8累计销量超15万辆 [26] 新大陆（计算机） - 25H1营收40.20亿元（同比+10.54%），净利润5.95亿元（同比+12.36%） [27] 双林股份（汽车） - 25H1营收25.2亿元（同比+20.1%），净利润2.9亿元（同比+15.7%） [29] - 丝杠业务项目落地加速 [29] 豪能股份（汽车） - 25H1营收12.5亿元（同比+10.3%），净利润1.84亿元（同比+13.5%） [31] - 切入机器人减速器产品，开发行星减速机及摆线减速机 [34] 拓普集团（汽车） - 25H1营收129亿元（同比+6%），净利润13亿元（同比-11%） [37] - 机器人业务收入0.1亿元（同比+22%），液冷产品对接华为、NVIDIA等客户 [40] 三花智控（汽车） - 25H1营收163亿元（同比+19%），净利润21.1亿元（同比+39%） [47] - 机器人执行器生产基地总投资38亿元，与绿的谐波设立合资公司 [49] 新泉股份（汽车） - 25H1营收75亿元（同比+21%），净利润4.2亿元（同比+3%） [50] - 收购安徽瑞琪切入座椅领域，客户含奇瑞、理想等 [52] 建发股份（地产） - 25H1营收3153亿元（同比-1.2%），净利润8.4亿元（同比-29.9%） [41] - 供应链业务营收2678亿元（同比+1.6%），地产营收441亿元（同比-13.8%） [41] 小商品城（计算机&商贸零售） - 25H1营收77.13亿元（同比+13.99%），净利润16.91亿元（同比+16.78%） [46] C-REITs市场 - 已上市REITs总市值2185.3亿元，平均单只市值30亿元 [28] - 本周65支REITs上涨，周均涨幅1.49% [28] - 首单外资消费C-REIT获批 [28]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 公司整体经营向上 机器人产品进展顺利 [1][2][4] - 2025年H1营收12.5亿元同比+10.3% 归母净利润1.84亿元同比+13.5% [1] - 2025Q2营收6.3亿元同比+7.4%环比+2.3% 归母净利润0.8亿元同比-3%环比-23% [1] - 已开发高精密行星减速机等系列化产品 应用于人形机器人等领域 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.3/5.4/6.6亿元 对应PE分别为31/24/20倍 [4] 业务表现 - 汽车零部件业务收入10.6亿元同比+7% 低于终端销量增速 [2] - 航空零部件业务收入1.7亿元同比+32% [2] - 已获得麦格纳 大众 斯堪尼亚等企业定点 [2] - 2025年H1中国汽车销量1,565万辆同比+11% 新能源汽车销量694万辆同比+40% [2] - 全球商业航天发射110次占比72% 中国商业航天发射14次同比+40% [2] 盈利能力 - 2025H1销售毛利率32.1%同比-1.8pct 归母净利率14.6%同比+0.4pct [3] - 2025Q2销售毛利率32.1%环比持平同比+0.1pct 销售净利率12.6%环比-4.2pct同比-1.4pct [3] - 2025Q2期间费用率合计16.4%环比+2.5pct [3] - 管理费用增长较多 主要系职工薪酬增加及重庆豪能搬迁费用 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为29.26/35.99/43.19亿元 [5] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为24.0%/23.0%/20.0% [5] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为34.0%/25.7%/21.9% [5] - 预计2025-2027年EPS分别为0.50/0.63/0.77元/股 [5] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为12.1%/14.0%/15.4% [5] 估值指标 - 当前股价15.34元 总市值131.90亿元 [6] - 当前PE为30.6倍 预计2026-2027年PE降至24.3/20.0倍 [4][5] - 当前PB为3.7倍 预计2026-2027年PB降至3.4/3.1倍 [5]

财务业绩 - 公司1H25收入12.53亿元同比增长10.3% 归母净利润1.84亿元同比增长13.5% [1] - 分季度看1Q25收入同比增长13.4% 归母净利润同比增长30.4% 2Q25收入同比增长7.4% 归母净利润同比下降3.01% [1] - 2Q25归母净利率12.6% 同比下滑1.4个百分点 环比下滑4.2个百分点 [2] 业务表现 - 航空航天业务收入1.67亿元同比增长32.2% 汽车零部件业务收入10.87亿元同比增长7.6% [1] - 差速器产品保持快速增长 同步器产品受客户需求调整短期承压 [1] - 航空子公司昊轶强在加工质量、交货周期等方面具备竞争优势 计划投资3亿元建设智能制造中心 [1] 研发与投入 - 2Q25研发费用率同比提升0.5个百分点 管理费用率同比提升2.6个百分点 [2] - 管理费用提升主因职工薪酬开支加大及一次性搬迁费用影响 [2] - 公司增资1亿元用于机器人业务子公司智能制造核心零部件项目建设 [2] 新产品发展 - 已形成高精密行星减速机、新型摆线减速机等系列化产品 [2] - 部分产品在人形机器人、机器狗、外骨骼等领域成功应用 [2] - 与国内外机器人主机厂及Tier1客户建立广泛沟通对接 [2] 盈利预期 - 维持25/26年盈利预测 当前股价对应25年32倍P/E 26年25倍P/E [3] - 基于人形机器人新业务发展 上调目标价12%至18.4元 [3] - 新目标价对应25年39倍P/E 26年30倍P/E [3]