报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年妙可蓝多归母净利润和扣非归母净利润实现高增长，业绩弹性释放；成本费用改善、并表蒙牛奶酪优化利润；看好公司作为奶酪龙头挖掘市场新增量，整合后业务协同与效率提升有望进一步改善盈利能力 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 利润实现高增，业绩弹性释放 - 2024年公司归母净利润预计0.90 - 1.30亿元，同增41.87% - 104.92%；扣非归母净利润预计0.38 - 0.53亿元，同增429.90% - 639.06%；2024Q4归母净利润预计0.05 - 0.45亿元，去年同期0.30亿元；扣非归母净利润预计 - 0.24 - - 0.09亿元，去年同期0.09亿元 [5] 成本费用改善，并表优化利润 - 成本同比改善，毛利率上升因原材料采购成本下降，推进降本增效使销售费用率下降，金融资产公允价值同比上升，去年同期有少数股东权益致归母净利大幅上升；收购蒙牛奶酪100%股权于2024年7月1日并表，其2024年归母净利润较上年同期增加约840万元 [6] 盈利预测 - 调整2024 - 2026年EPS为0.21/0.38/0.48（前值为0.16/0.22/0.31）元，当前股价对应PE分别为84/47/37倍 [7] 财务数据预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|4,049|5,011|5,388|5,692| |增长率（%）|-16.2%|23.8%|7.5%|5.6%| |归母净利润（百万元）|63|110|197|248| |增长率（%）|-53.1%|73.2%|79.5%|25.6%| |摊薄每股收益（元）|0.12|0.21|0.38|0.48| |ROE（%）|1.5%|2.5%|4.3%|5.0%| [9][11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 - 涵盖流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业收入、营业成本等多项指标在2023A - 2026E的预测数据，以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等财务指标 [12]