报告公司投资评级 - 行业为建筑装饰/工程咨询服务Ⅱ，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 华图山鼎发布2024年业绩预告，预计全年归母净利6000 - 9000万元，扣非后归母净利3000 - 4500万元，2023年同期亏损 [1] - 2024年房地产市场调整，公司建筑设计业务亏损，非学历培训业务盈利，净利润扭亏为盈 [1] - 政府多措并举稳就业，强调“就业优先” [2] - 公司标准化连锁经营管理能力突出，能满足不同地区考生个性化需求 [3] - 公司大力发展高校终端渠道，用户规模持续增长 [4] - 基于2024年业绩预告，调整盈利预测，预计24 - 26年EPS分别为0.6元、1.4元以及1.9元（原值为1.5元、1.9元以及2.5元），PE分别为116x、48x以及36x [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2022 - 2026E营业收入分别为106.85、247.12、2810.42、3524.26、4409.56百万元，增长率分别为 - 2.87%、131.27%、1037.28%、25.40%、25.12% [6] - 2022 - 2026E归属母公司净利润分别为10.93、 - 91.97、83.76、202.56、267.86百万元，增长率分别为 - 14.47%、 - 941.47%、 - 191.08%、141.83%、32.24% [6] - 2022 - 2026E EPS分别为0.08、 - 0.65、0.60、1.44、1.91元/股，市盈率分别为886.92、 - 105.40、115.73、47.86、36.19 [6] 财务预测摘要 资产负债表 - 2022 - 2026E货币资金分别为48.79、195.51、224.83、281.94、352.76百万元 [12] - 2022 - 2026E应收票据及应收账款分别为124.05、205.47、2917.22、6056.60、2107.51百万元 [12] - 2022 - 2026E资产总计分别为346.55、1020.93、3551.68、6666.84、2941.95百万元 [12] 利润表 - 2022 - 2026E营业收入分别为106.85、247.12、2810.42、3524.26、4409.56百万元 [12] - 2022 - 2026E营业成本分别为68.85、194.09、1264.69、1409.71、1719.73百万元 [12] - 2022 - 2026E净利润分别为10.93、 - 91.97、83.76、202.56、267.86百万元 [12] 现金流量表 - 2022 - 2026E经营活动现金流分别为 - 4.29、194.41、 - 565.49、 - 4399.65、3937.61百万元 [12] - 2022 - 2026E投资活动现金流分别为16.96、2.95、 - 18.81、1.56、2.11百万元 [12] - 2022 - 2026E筹资活动现金流分别为 - 4.52、 - 49.97、613.63、4455.19、 - 3868.89百万元 [12] 主要财务比率 - 2022 - 2026E成长能力方面，营业收入增长率分别为 - 2.87%、131.27%、1037.28%、25.40%、25.12% [12] - 2022 - 2026E获利能力方面，毛利率分别为35.56%、21.46%、55.00%、60.00%、61.00% [12] - 2022 - 2026E偿债能力方面，资产负债率分别为12.10%、79.47%、69.50%、11.95%、17.77% [12]