报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - AI带动消费电子终端需求复苏，预计歌尔股份2024年业绩高增，未来将紧抓行业机遇推动长期健康发展；公司布局先进刻蚀工艺、推出全新AR全彩光波导显示模组，有望持续受益AI+AR发展路径；深入布局XR/可穿戴/汽车领域，推出多款参考设计方案；鉴于AI带动消费电子增长及公司业绩运营情况，调整原有业绩预测，维持“增持”评级[1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年消费电子行业终端需求在AI推动下复苏，歌尔股份各业务板块进展顺利，综合毛利率提升，加强精益运营使整体盈利水平同比显著提升；2024年预计归母净利润25.57 - 27.75亿元，同比增长135% - 155%，扣非净利润23.22 - 24.94亿元，同比增长170% - 190%；2024Q4预计归母净利润2.12 - 4.29亿元，同比增长8.08% - 119.14%，扣非净利润2.76 - 4.48亿元，同比增长274.38% - 507.87%[1] 技术突破 - 歌尔光学在美国SPIEAR | VR | MR大会发布采用表面浮雕刻蚀光栅工艺的全新AR全彩光波导显示模组Star G - E1，突破传统纳米压印技术瓶颈，具备高均匀性、高亮度、低杂光等特性，亮度均匀性超45%，色差小于0.02，对比同类方案分别提升约50%和100%，采用单层光波导镜片，厚度仅0.7毫米，光机体积小于0.5立方厘米[2] 产品布局 - AR领域推出轻量化AR参考设计Mulan 2和Wood 2，重量分别为36克和58克，提升佩戴舒适性；VR领域推出单目4K Micro OLED显示屏 + 3P Pancake光学方案的PC VR参考设计，整机重量降至约145克；可穿戴领域发布多款集成健康 + 多模态交互的智能交互设备，如智能指环可实现全天候健康监测和智能设备交互；汽车电子领域推出车载UWB技术方案和车载AR - HUD同轴双焦面模组方案，提升驾乘安全与便捷性[3][8] 财务数据与估值 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为1034.63/1141.82/1201.77亿元，增速分别为5.0%/10.4%/5.3%；归母净利润分别为26.82/36.55/45.27亿元，增速分别为146.5%/36.3%/23.9%；对应PE分别为36.0/26.4/21.3[9][10]