报告公司投资评级 - 行业为通信/通信服务，6个月评级为增持（维持评级），当前价格11.73元 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年预计归母净利润4600 - 5500万元实现扭亏为盈，拟收购碧橙数字100%股份并募集配套资金 [1] - 全国短信业务回暖，公司5G阅信及国际业务起势，运营效率提升费用下降 [2] - 收购碧橙数字可提升上市公司盈利能力，双方业务协同有消费品营销、打造投流平台、构建私域电商三方面 [3] - 梦网科技天慧智汇台2.0构建AI能力架构，集成多种大模型助力业务智能化升级 [4] - 预计24 - 26年归母净利润为0.54/2.27/3.52亿元（原值为1.40/2.45/3.82亿元），维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业务发展情况 - 2023年Q3起行业因素影响公司营销短信业务，24年上半年缓和，Q3起市场环境改善，全国短信业务量增速由负转正且加快 [2] - 2024年公司聚焦主业，5G阅信业务客户增加，国际业务在重点区域增长，增强全球竞争力与影响力 [2] - 公司通过完善架构、优化流程、技术创新等举措提升运营效率，降低人力与沟通成本，经营费用同比下降 [2] 收购碧橙数字情况 - 碧橙数字是领先电子商务综合服务商，有多项认证和资质，2022和2023年营收12.78亿元和15.91亿元，归母净利润7954.91万元和9889.10万元（未经审计） [3] - 重组完成后上市公司盈利能力将提升，业务协同包括消费品品牌营销推广阅信、打造投流平台、构建私域电商 [3] AI助力业务升级情况 - 梦网科技天慧智汇台2.0构建“1 + N + X”大模型产品体系，集成多种知名大模型并自研二开 [4] 盈利预测与投资建议情况 - 随着5G消息推进、市场回暖及国际机遇，公司依托技术和服务能力深化AI + 通信布局，有助于中长期拓展市场 [4] - 预计24 - 26年归母净利润为0.54/2.27/3.52亿元（原值为1.40/2.45/3.82亿元），维持“增持”评级 [4] 财务数据情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,157.44|5,234.38|5,016.55|6,162.66|6,930.09| |增长率(%)|30.93|25.90| - 4.16|22.85|12.45| |归属母公司净利润(百万元)| - 722.07| - 1,822.49|54.16|227.31|352.10| |增长率(%)|203.25|152.40| - 102.97|319.72|54.89| |EPS(元/股)| - 0.90| - 2.28|0.07|0.28|0.44| |市盈率(P/E)| - 13.01| - 5.15|173.40|41.31|26.67| |市净率(P/B)|2.74|5.78|5.59|4.93|4.16| |市销率(P/S)|2.26|1.79|1.87|1.52|1.36| |EV/EBITDA|10.37|5.60|87.37|32.29|19.63| [10]