报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 预计2024年度亚翔集成实现营业收入51.66 - 55.97亿元，同比增加61.39% - 74.84%；归属于上市公司股东的净利润为6.11 - 6.62亿元，同比增长112.90% - 130.64% [2][6] - 2024年公司收入业绩大幅增长，主因新加坡项目持续贡献，业绩增速快于收入或因施工毛利增加 [12] - 2024年亚翔集成国内新签、在手订单保持一定强度，2025年若保持大项目承接能力，业绩释放仍有潜力 [12] - 2025年国内项目或受益于化债资金到位招标加速，海外关注VSMC项目后续进展 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价29.53元（2025年1月27日收盘价），总股本21336万股，流通A股21336万股，每股净资产7.82元，近12月最高/最低价30.65/13.91元 [9] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3201|5342|5886|6487| |营业成本（百万元）|2748|4401|4904|5527| |毛利（百万元）|454|941|982|960| |营业利润（百万元）|344|726|752|719| |利润总额（百万元）|346|726|752|719| |净利润（百万元）|293|628|643|617| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|287|617|632|606| |EPS（元）|1.34|2.89|2.96|2.84| |经营活动现金流净额（百万元）|526|182|749|676| |投资活动现金流净额（百万元）|9|50|-6|-4| |筹资活动现金流净额（百万元）|-93|1|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|442|233|743|671| |每股收益（元）|1.34|2.89|2.96|2.84| |每股经营现金流（元）|2.47|0.85|3.51|3.17| |市盈率|17.85|10.21|9.97|10.40| |市净率|3.58|3.07|2.35|1.92| |EV/EBITDA|12.85|6.97|5.76|5.17| |总资产收益率|8.1%|12.6%|10.6%|8.6%| |净资产收益率|20.1%|30.1%|23.6%|18.4%| |净利率|9.0%|11.5%|10.7%|9.3%| |资产负债率|59.1%|57.6%|54.2%|52.5%| |总资产周转率|1.05|1.26|1.08|/| [15]