报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 亚太股份IBS onebox获新定点，客户持续突破，电控业务产品逐步完善，海外布局加速，业绩持续成长，基本面有望持续优化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月5日公司公告收到国内某大型汽车集团定点通知，为两款新能源车型提供IBS onebox产品，项目生命周期5年，2026年一季度量产，销售总额约10亿元 [1] 点评 - 电控业务产品逐步完善，客户持续突破，以ABS为基础开发多种底盘电子制动系统产品，2024年上半年新启动75个项目，37个涉汽车电子控制系统产品，新量产46个项目，此次IBS onebox定点巩固市场竞争力 [2] - 积极拓展海外客户，加速全球化布局，借进入全球采购平台契机推进高端化，2024年7月获国外品牌客户EPB产品定点，项目周期8年，2026年量产，销售总额约38亿元 [2] - 增收降费，公司业绩持续成长，预计2024年归母净利润1.9 - 2.2亿元，同比增长96.0 - 127%，原因包括开拓市场、优化结构、降本增效、财务费用下降 [2] - 盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为2.05亿元、2.44亿元、2.95亿元，对应EPS分别为0.28、0.33、0.40元，对应PE分别32.4倍、27.2倍、22.5倍 [2] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,750|3,874|4,330|4,996|5,712| |增长率YoY %|3.3%|3.3%|11.8%|15.4%|14.3%| |归属母公司净利润(百万元)|68|97|205|244|295| |增长率YoY%|54.7%|42.7%|111.4%|18.9%|20.9%| |毛利率%|13.7%|16.7%|17.7%|17.8%|17.9%| |净资产收益率ROE%|2.5%|3.5%|7.2%|8.4%|10.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.09|0.13|0.28|0.33|0.40| |市盈率P/E(倍)|97.72|68.46|32.38|27.23|22.51| |市净率P/B(倍)|2.49|2.38|2.34|2.30|2.24| [3] 财务报表 - 资产负债表展示2022 - 2026年流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目情况 [5] - 利润表展示2022 - 2026年营业总收入、成本、费用、利润等项目情况 [5] - 现金流量表展示2022 - 2026年经营、投资、筹资活动现金流及现金流净增加额情况 [5]