报告公司投资评级 - 行业为美容护理/个护用品，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 2025年3.8战役卫生巾行业竞争激烈，公司提出新产品结构、新推广场景等六大“新”应对策略 [1] - 各大区启动春雷行动，重庆、四川、云南、贵州等省区采取不同营销和管理方法 [2] - 公司持续推进核心五省产品迭代升级和市场精耕，外围省份市场销售收入快速增长，预计重点省份市场份额持续增长 [3] - 维持盈利预测，预计公司24 - 26年EPS分别为0.66元、0.87元、1.12元，对应PE为34x、26x、20x，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本429.32百万股，流通A股股本428.65百万股，A股总市值9,715.59百万元，流通A股市值9,700.27百万元，每股净资产3.26元，资产负债率27.68%，一年内最高/最低为29.36/13.75元 [6] 财务预测摘要 - 2022 - 2026E年营业收入分别为1,612.14、2,144.15、3,254.73、4,252.09、5,298.46百万元，增长率分别为10.19%、33.00%、51.80%、30.64%、24.61% [4][11] - 2022 - 2026E年归属母公司净利润分别为187.29、238.25、285.23、371.76、482.65百万元，增长率分别为 - 17.83%、27.21%、19.72%、30.34%、29.83% [4][11] - 2022 - 2026E年资产负债率分别为26.05%、26.40%、30.84%、35.26%、35.48%，净负债率分别为 - 23.52%、 - 25.41%、 - 24.38%、 - 31.04%、 - 34.02% [10][11] - 2022 - 2026E年应收账款周转率分别为9.94、11.35、13.22、11.71、11.44，存货周转率分别为9.47、12.21、13.02、12.11、12.48 [10][11] 股价走势 - 2024年2月 - 10月百亚股份和沪深300有相应涨跌幅表现 [8] 相关报告 - 《百亚股份 - 公司点评:25年趋势延续 逻辑加强》2025 - 01 - 24 - 《百亚股份 - 季报点评:结构改善明显，24Q4投放效率提升可期》2024 - 10 - 20 - 《百亚股份 - 公司点评:国庆目标高额达成》2024 - 10 - 12 [9]