报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为瑞芯微作为国内领先的终端SoC晶片解决方案供应商，产品竞争力强且积极创新求变，DeepSeek打开端侧应用市场使其显著受益，新旗艦晶片预计2025年发布将带来更强大算力，财务表现有望持续改善 [3][6][12][14] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 瑞芯微是国内领先的终端SoC晶片解决方案供应商，产品广泛应用于多领域，2018年推出首款搭載AI處理單元的SoC晶片，形成以RK3588为旗舰的雁型产品阵列，在汽车智慧座舱、机器人等领域取得显著进展 [4] 股價表現 - 2001年公司创立，以收音機音訊晶片切入市场，此后在不同阶段切入不同市场并取得成绩，如2002年切入複讀機市场、2005年推出针对MP3的晶片等，2021年发布旗舰晶片RK3588 [5] 积极创新求变，产品竞争力强 - 公司紧抓消费电子创新趋势，2014年确立单晶片多平台应用解决方案战略，2018年产品全面AI化，最新旗舰产品RK3588性能优异，以“AI赋能”引领创新推出各类SoC产品 [6] 股权结构 - 董事长勵民直接持有公司37.70%股份，并通过润科欣控制公司6.76%股权，合计控制公司44.46%；董事黃旭直接持有公司14.92%股份；国家大基金持有公司3.48%股份 [8] 主要产品 - 公司主要产品为基于ARM内核的各类SoC晶片，形成以RK3588为旗舰的雁型产品阵列，包括用于多场景、商显、平板电脑等不同用途的多种晶片 [10] DeepSeek打开端侧应用市场 - 2025年DeepSeek发布R1推理模型，吸引上亿使用者，端侧AI爆发近在眼前，公司主力产品均实现AI化，可提供最高6TOPS算力，支持端侧产品多种功能 [12][13] AI创新持续推进，新旗艦晶片25年发布 - 公司新旗舰产品RK3688预计2025年发布，单晶片算力将从RK3588的6TOPS提升至16TOPS，AI辅助处理器晶片正在研发中 [14] 财务及估值摘要 |截止12月31日|2022实际|2023实际|2024预测|2025预测|2026预测| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业额(百万人民币)|2,030|2,135|3,119|4,117|5,174| |变动(%)|(25.3)|5.2|46.1|32.0|25.7| |净利润(百万人民币)|297|135|535|762|1,014| |每股盈余(人民币)|0.7|0.3|1.3|1.8|2.4| |变动(%)|(50.7)|(54.6)|296.6|42.4|33.1| |市盈率(倍)|263.5|580.0|146.3|102.7|77.2| |市销率(倍)|38.5|36.6|25.1|19.0|15.1| [15]