报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为瑞芯微作为国内领先的终端SoC晶片解决方案供应商，产品竞争力强且积极创新求变，受益于DeepSeek打开端侧应用市场，新旗艦晶片也将在2025年发布，财务表现有望持续改善 [3][6][12] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 瑞芯微是国内领先的终端SoC晶片解决方案供应商，产品广泛应用于多领域，2018年推出首款搭載AI處理單元的SoC晶片，形成雁型产品阵列，在新兴领域取得显著进展 [4] 股價表現 - 2001年公司创立，以收音機音訊晶片切入市场，此后在不同阶段切入多个市场并取得成绩，2021年发布旗艦晶片RK3588 [5] 积极创新求变，产品竞争力强 - 公司紧抓消费电子创新趋势，2014年确立单晶片多平臺应用解决方案战略，2018年产品全面AI化，最新旗艦产品RK3588性能优异 [6] 股权结构 - 董事长勵民合计控制公司44.46%股份，董事黃旭直接持有公司14.92%股份，国家大基金持有公司3.48%股份 [8] 主要产品 - 公司主要产品为基于ARM内核的各类SoC晶片，形成了以RK3588为旗艦产品的雁型产品阵列，应用于多个领域 [10] DeepSeek打開端側應用市場 - 2025年DeepSeek发布R1推理模型，吸引上亿使用者，端侧AI即将爆发，公司主力产品实现AI化，可提供算力并支持多种功能 [12][13] AI创新持续推进，新旗艦晶片25年发布 - 公司新旗艦产品RK3688预计2025年发布，算力将提升，AI辅助处理器晶片正在研发中 [14] 财务及估值摘要 |截止12月31日|2022实际|2023实际|2024预测|2025预测|2026预测| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业额(百万人民币)|2,030|2,135|3,119|4,117|5,174| |变动(%)|(25.3)|5.2|46.1|32.0|25.7| |净利润(百万人民币)|297|135|535|762|1,014| |每股盈余(人民币)|0.7|0.3|1.3|1.8|2.4| |变动(%)|(50.7)|(54.6)|296.6|42.4|33.1| |市盈率(倍)|263.5|580.0|146.3|102.7|77.2| |市销率(倍)|38.5|36.6|25.1|19.0|15.1| [15]