报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 控股股东叉车集团与华为深化合作，看好公司在制造业及物流领域智能化前景；国际化方面海外市场持续高景气；电动化方面电动叉车销量占比高且零部件等业务发展迅速；2024年前三季度业绩同比增长，单三季度毛利率继续提升；预计2024 - 2026年归母净利润增长，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2026年预计营业收入分别为174.71亿、177.82亿、189.19亿、203.47亿元，增速分别为11.47%、1.78%、6.39%、7.55%；归母净利润分别为12.78亿、13.84亿、15.33亿、16.89亿元，增速分别为40.89%、8.28%、10.76%、10.20%；每股收益分别为1.43元、1.55元、1.72元、1.90元；P/E分别为13.46、12.43、11.22、10.18；ROE分别为16.34%、15.41%、14.72%、14.16% [3] 基本数据 - 收盘价19.31元，总市值171.99亿元，总股本8.91亿股 [4] 控股股东与华为合作 - 2月10日，控股股东安徽叉车集团与华为在合肥举行深化合作协议签约仪式，双方将在数字化转型等新质生产力创新领域开展合作，看好公司在智慧物流等方面发展前景 [7] 国际化情况 - 上半年海外收入同比增长20%，占比39%；整机出口量同比增长29.62%，海外营业收入34.86亿元，同比增长20.52%，占总营业收入38.69%；2024年12月销售各类叉车11.13万台，同比增长11.7%，其中国内销量6.73万台，同比增长9.7%，出口销量4.40万台，同比增长14.9%；2024年全年累计销量128.55万台，同比增长9.5%，其中国内销量80.5万台，同比增长4.8%，出口销量48.05万台，同比增长18.5% [7] 电动化情况 - 2024年上半年电动平衡重乘驾式叉车销量9.1万台，同比增长19.04%；电动乘驾式仓储叉车销量1.3万台，同比增长22.62%；电动步行式仓储叉车销量36.5万台，同比增长25.58%；内燃平衡重式叉车销量19.4万台，同比下降7.02%；电动叉车占比70.77%，平衡重式叉车中电动化比例达31.97% [7] 业绩情况 - 2024年前三季度营收134.09亿元，同比增长2.11%；归母净利润11.01亿元，同比增长11.63%；单三季度营收44.00亿元，同比下滑0.30%，归母净利润2.98亿元，同比下滑9.18%，毛利率21.42%，同比提升0.26pct，环比下降1.04pct，净利率7.26%，同比下降0.83pct，环比下降2.34pct [7] 同类公司盈利预测与估值对比 - 展示了工程机械行业同类公司2023 - 2026年归母净利润、PE及当前市值情况，安徽合力预计2023 - 2026年归母净利润为12.8亿、13.8亿、15.3亿、16.9亿元，对应PE为13.5、12.4、11.2、10.2，当前市值172亿元 [8] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023 - 2026年相关财务指标预测值，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等；还给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率预测 [21]