报告公司投资评级 - 6个月评级为增持（调低评级），目标价18.89元，对应24年1.03x PB，现价空间12% [3][5] 报告的核心观点 - 归母净利润连续双位数高增彰显经营韧性，营收增速回升释放复苏动能；不良水平稳居行业标杆，风险抵补能力维持高位 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年总营收约230亿元，YoY+5.88%，归母净利润129亿元，YoY+10.21%，不良率0.66%，不良拨备覆盖率479.3% [1] - 营收同比增速较三季度末提升2.65%，24Q1、24H1、24Q1 - Q3同比增速为+6.27%、+4.28%、+3.23%；2024归母净利润连续四年同比增速双位数增长，24Q1 - Q3同比增速始终稳居10%以上 [10] 资产质量 - 截至2024年末，不良贷款率保持0.66%的历史低位，连续两季度持平且同比压降0.02个百分点，延续A股上市银行最低不良贷款比例领跑者身份 [2][11] - 截至2024年末，不良拨备覆盖率为479.3%，虽较上季末微降18.1pct，但仍位于上市银行头部 [2][11] 盈利预测与估值 - 预测企业2024 - 2026年归母净利润同比增长为10.20%、9.65%、5.04%，对应现价BPS：18.35、21.69、24.70元 [3][14] 财务预测摘要 - 2022 - 2026年营业收入分别为202、217、230、242、258亿元，增长率分别为13.14%、7.22%、5.93%、5.38%、6.61% [9][16] - 2022 - 2026年归属母公司股东净利润分别为100、117、129、135、141亿元，增长率分别为28.23%、16.22%、10.20%、9.65%、5.04% [9][16]