报告公司投资评级 - 苏州银行评级为“买入（维持）” [6][10] 报告的核心观点 - 2024年四季度苏州银行营业收入增长超预期，盈利能力相对稳定，未来在区域资源优势下有望保持同业较快扩表水平，在积极政策支持下资产质量有望继续巩固，业绩有望继续保持相对稳健增长，高股息属性相对显著 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩增速稳定，非息贡献扩大 - 2024年苏州银行营业收入同比增长3.0%，增速较前三季度提高1.9个百分点，归母净利润同比增长10.2%，增速较前三季度下降0.9个百分点，预计上年四季度金融投资收益持续提升，手续费收入降幅在较低基数下有所收窄，非息收入贡献扩大 [5] 大股东持续增持，高股息属性凸显 - 未提及相关具体内容 规模增长有所放缓，区位优势将支持信贷稳增长 - 2024年苏州银行总资产增速为15.3%，环比下降0.7个百分点，贷款增速为13.6%，增速环比放缓0.5个百分点，存款增速为14.6%，增速环比放缓0.5个百分点，受化债和贷款增长放缓等因素影响，在区位优势与积极政策支持下，预计2025年信贷有望保持稳健增长 [6] 资产质量稳定，拨备仍保持较高水平 - 2024年苏州银行不良贷款率为0.83%，环比下降1BP，拨备覆盖率为483.46%，环比提高10个百分点，拨贷比保持在4%左右，资产质量有望进一步稳固，风险抵补能力保持高水平，充足拨备将继续平滑利润增长 [8] 投资建议 - 根据2024年度业绩快报披露情况，调整2024 - 2026年归母净利润增速为10.2%/8.2%/8.7%（预测前值为11.8%/6.3%/7.9%），对应EPS为1.27/1.38/1.50元，现价对应PB为0.53/0.50/0.47倍，维持“买入”评级 [10] 财务预测 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11,866|12,223|12,613|13,542| |营收增速（%）|0.9|3.0|3.2|7.4| |归母净利润（百万元）|4601|5071|5486|5965| |归母净利润增速（%）|17.4|10.2|8.2|8.7| |EPS（元）|1.22|1.27|1.38|1.50| |ROE（%）|10.95|10.31|10.12|10.38| |PB（倍）|0.61|0.53|0.50|0.47| |股息率（%）|5.13|5.41|5.85|6.36|[14]