报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”[4] 报告的核心观点 - 上市银行资产质量整体保持稳健，对公贷款不良率持续下降，个人贷款风险仍在逐步释放[2] - 资产质量整体稳健，个贷不良略有上升，总量稳定之下，对公与零售资产质量的分化仍在延续[4] 资产质量专题总结 整体资产质量 - 截至半年末，A股42家上市银行整体不良率环比持平年初于1.22%[4] - 国有大行和农商行不良率环比年初下降1BP至1.25%/1.04%[4] - 股份行和城商行皆环比年初上行1BP至1.20%/1.03%[4] - 对公贷款不良率较年初下降约6BP至1.16%[4] - 个人贷款不良率上升约14BP至1.52%，升幅略有扩大[4] - 大行与股份行个人贷款不良率均处于1.5%左右[4] - 城商行和农商行个人贷款不良率分别达到1.76%和2.04%[4] - 农商行较年初上升约29BP，绝对水平和变化幅度处于高位[4] 按揭贷款资产质量 - 按揭贷款仍处于缩量调整阶段，居民购房需求的修复仍有待政策进一步托举[4] - 6月末，个人按揭贷款余额为36.3万亿元，同比下降3.8%，已连续13个季度负增长[4] - 26年半年末42家A股上市银行个人按揭贷款不良率较年初上升13BP至0.96%[4] - 大行、股份行、城商行和农商行分别上升16BP、4BP、13BP和10BP至1.03%、0.65%、1.05%和1.70%[4] 个人经营贷资产质量 - 26H1上市银行个人经营贷不良率为1.87%，较年初上升约5.5BP[4] - 升幅低于25H2约15.8BP的升幅，整体上行速度有所放缓[4] - 股份行不良率较年初下降约16BP至1.22%[4] - 大行不良率已升至2.02%[4] - 城商行个人经营贷不良率环比年初上升约23BP至2.69%[4] - 农商行环比年初升17BP至2.21%[4] 消费贷资产质量 - 26H1上市银行个人消费贷不良率较年初上升约10BP至1.73%[4] - 大行、股份行分别较年初上行约16BP、4BP至1.78%、1.70%[4] - 城商行基本持平[4] 投资建议 - 市场波动加大阶段，资金配置趋于再平衡，银行股重点把握以下方向[4] - 推荐股息+防御属性的银行，如江苏银行、北京银行、建设银行、交通银行、招商银行[4] - 业绩趋势有望持续向好的银行，苏州银行、宁波银行[4] 行业及公司动态跟踪 主要新闻 - 8月新增社融1.66万亿，同比少增9041亿[7] - 贷款、政府债同比少增5662亿元、少增3544亿元[7] - 企业债同比多增1349亿元[7] - 8月贷款增量600亿，较去年同期少增5300亿元，有效信贷需求仍然偏弱[7] - 央行行长潘功胜在《求是》刊文指出，贷款降速提质或将成为宏观运行的新常态之一[7] - 当前超过280万亿元的贷款余额中，房地产、地方融资平台的贷款占比仍然较大，但占比在下降[7] 主要公告 - 瑞丰银行副行长黄斐和盛丽丹计划增持合计不低于16万股本行A股股份[8] - 沪农商行拟派发2026年半年度分红，每股分红0.2499元[8] - 平安银行拟派发2026年半年度分红，每股分红0.249元[8] - 杭州银行拟派发2026年半年度分红，每股分红0.46元[8] - 沪农商行获批吸收合并上海崇明沪农商村镇银行股份有限公司[8] 重点银行盈利预测与估值 - 报告对江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行、重庆银行、常熟银行、上海银行、交通银行、建设银行、招商银行、北京银行均给予“增持”评级[31]

人事变动 - 李伟因工作调动辞任苏州银行多职，2026年9月19日生效[1] - 辞任后不在苏州银行及控股子公司任职[1] 股份情况 - 截至公告披露日，李伟持有苏州银行217,500股股份[1] - 李伟将按规定管理持有的股份[1] 其他 - 公告发布时间为2026年9月20日[4]