报告公司投资评级 - 行业为纺织服饰/服装家纺，6个月评级为买入（维持评级），当前价格27.4元 [6] 报告的核心观点 - 维持盈利预测，预计公司24 - 26年归母净利润为1.2亿元、1.6亿元、2.1亿元，EPS为0.8元/股，1.1元/股，1.5元/股，对应PE为34x、25x、19x，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司名称变更 - 公司拟将名称由江苏恒辉安防股份有限公司变更为江苏恒辉安防集团股份有限公司，证券简称和代码不变，有助于展现集团化架构与实力，整合资源，推动业务协同，提升运营效率，传达多元化发展战略和长期愿景 [1] 安防手套业务 - “年产7200万打功能性安全防护手套项目”取得重大进展，厂房及公用工程竣工，部分产品线稳定运营，产能稳步提升，新增产能预计3 - 5年消化，内销与外销同时发力，有望带来盈利增量 [2] 超高分子量聚乙烯纤维业务 - 全资子公司恒尚材料3000吨产能已满负荷运转，通过技术改造与产品升级增加产能；“年产12000吨超高分子量聚乙烯纤维项目”中4800吨已于2024年9月开工，预计2025年9月有产能输出 [3] - 该纤维性能卓越，在多领域有广阔应用前景，尤其在机器人手臂运动系统中可作驱动和控制系统，公司关注机器人行业，强化其在腱绳材料的应用开发及测试，探寻合作机会 [3] - 公司将通过技术研发与合作，加速产品在新兴应用场景的探索拓展 [4] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|893.12|976.96|1,235.85|1,553.46|2,021.06| |增长率(%)|(5.94)|9.39|26.50|25.70|30.10| |EBITDA(百万元)|205.11|231.55|224.33|284.81|350.47| |归属母公司净利润(百万元)|121.70|105.82|116.10|157.09|211.06| |增长率(%)|31.49|(13.05)|9.72|35.30|34.36| |EPS(元/股)|0.84|0.73|0.80|1.08|1.45| |市盈率(P/E)|32.73|37.64|34.31|25.36|18.87| |市净率(P/B)|3.86|3.58|3.28|2.97|2.63| |市销率(P/S)|4.46|4.08|3.22|2.56|1.97| |EV/EBITDA|12.79|14.01|17.43|14.19|11.55| [12] 基本数据 - A股总股本145.38百万股，流通A股股本54.85百万股，A股总市值3,983.42百万元，流通A股市值1,502.96百万元，每股净资产8.11元，资产负债率49.27%，一年内最高/最低29.00/14.20元 [7]