报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 理士国际分拆上市能将国内外市场业务板块独立运营，优化资源配置，使各市场专注发展，贴合国际化发展战略，利于提升市场竞争力；独立上市可提高各业务透明度，增强市场对公司的了解与信任，助力公司在全球市场实现更高效、可持续的增长 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为能源储存设备，股价 1.90 港元，H 股市值 26.28 亿港元，已发行股本 13.83 亿股，52 周高/低为 2.06/1.13 港元，每股净现值 3.49 港元 [4] 分拆上市意义 - 理士国际计划分拆子公司 Leoch Energy Inc.赴美独立上市，标志其深化国际化战略迈出重要一步；分拆后公司专注国内市场，子公司负责海外业务拓展；分拆使国内外业务管理架构清晰，发展路径明确，能精准把握不同市场需求，制定针对性策略和招聘计划，推进业务落地；有助于优化资源配置，提升整体价值，强化全球电力解决方案领域竞争力 [5] 国际化运营情况 - 理士国际是中国最大铅酸电池出口商，全球化运营优势显著；业务涵盖备用电池、汽车启动启停电池、动力电池及回收业务，产品线覆盖全球 100 多个国家和地区；截至 2023 年在亚洲、欧洲和美洲拥有 18 座生产设施和 80 多家销售公司；2024 年上半年总收入 75.4 亿元人民币，同比增长 25.6%；中国内地收入 43.6 亿元，占比 57.9%，海外市场合计收入 31.8 亿元，占比 42.1%，其中欧洲、中东及非洲地区占比 15.4%，美洲占比 17.9%，亚太地区（不包括中国内地）占比 8.8% [6] 产品发展情况 - 公司立足铅酸电池业务，拓展锂及铅碳电池产品线，探索新材料应用；锂电池产品研发完成，安徽、越南生产线投产，预计未来五年锂电产品占比达 50%；完成铅酸电池研发，陆续收获铅碳电池订单，预计五年内铅碳电池收入占比达 5% [7] 业务合作与布局情况 - 理士国际紧密对接下游产业，与数据通信龙头及新能源车、燃油车厂商深度合作；在数据通信领域为八家国际通信及大数据公司供应专业备用电池，2023 年数据中心备用电池占比达 50%；汽车电池业务国内各板块及海外市场均有增长，通过收购股权打入日系车市场；积极布局储能，在光伏、工商储能领域挖掘机会，开拓家居储能 B2C 市场 [9]