报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，6个月评级为买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 卓越教育“青椒助教”应用全面升级接入Deepseek R1，在逻辑性和内容精准度等方面表现出色，能实现教学场景全覆盖，提升备课效率，后续AI赋能产品将陆续落地 [1] - 随着“青椒助教”等AI产品上线，老师备课效率和教学质量将大幅提升，有更多时间关注学生身心健康与发展，实现个性化教学动态优化 [1] - 未来AI将深度赋能教育产业发展，卓越教育集团将持续探索AI + 教育落地场景，深化AI技术在教学和运营管理中的应用 [3] - 伴随DeepSeek等低成本大模型开源，有望重塑教育格局及生产方式，AI或打造头部机构核心优势，也会拉高竞争水位，竞争将围绕机构核心要素展开 [3] 相关数据 - 预计公司2024 - 26年全年收入分别为8.8亿人民币、15.3亿人民币、18.3亿人民币（前值为8亿人民币、15.3亿人民币、18.3亿人民币） [4] - 调后净利分别为1.8亿人民币、2.8亿人民币、3.4亿人民币 [4] - EPS分别为0.21元人民币/股、0.33元人民币/股、0.40元人民币/股，对应PE为17x、11x、9x [4] - 港股总股本847.22百万股，总市值2,990.69百万港元，每股净资产0.68港元，资产负债率62.77%，一年内最高/最低股价为4.25/1.48港元 [4] AI产品对教学的影响 - 老师们有更多时间研究课堂呈现形式，为学生提供丰富实践机会和真实学习体验，激发学生学习兴趣和创造力，提高实践能力和综合素质 [2] - 青椒助教为老师们提供更精准的教学资源和教学方法，AI通过分析教学数据，为老师提供针对性教学建议 [2]