报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 绝味食品率先在AI应用发力，实施全渠道数智化战略布局，近两年在企业管理、生产和营销端全面搭建数智化体系，实现从线下门店到主流互联网平台的全覆盖，打通全网全平台数据，精准洞察消费者需求和习惯，指导新品研发、品质管控和仓储调动，并实施全渠道整合营销 [3] - 2024年12月，绝味携手腾讯智慧零售及其他5家头部企业发起AIPC计划，推动AI技术在零售连锁领域深度应用，建立绝知应用，打造AI智体“小火鸭”，目前绝知应用已进化到2.0版本，累计使用人数超3万人，访问次数超百万次，促使经营效率提升39% [3] - 引入数智化体系后，数字选址技术使门店选址效率提升70.5%，未来智能选址准确率预计超90%；大数据全链品质管控使客户满意度提升10%，投退率降低5%；2024年通过AI数据洞察推出多款销售额破亿爆品 [4] - 作为卤味连锁龙头企业，绝味有超15000家门店，在AI连锁零售转型上有数据和资源优势，与腾讯合作有助于实现AI技术在管理和营销方面的突破，虽大消费环境偏弱使整体营收增长受压力，但AI技术对公司长期发展和运营效率提升将带来变革性影响，预计2025年销售收入增长5.18%，归母净利润增长11.97%，对应EPS为0.67元，当前股价对应PE值为22.74倍，看好公司供应链和运输链综合优势，预期AI技术将给经营带来积极影响 [5] 公司简介 - 绝味食品成立于2008年12月17日，总部位于湖南长沙，从事休闲食品连锁经营，主要进行休闲卤制食品的生产和销售，以及连锁加盟体系的运营和管理 [7] 交易数据 - 52周股价区间为21.87 - 11.94元，总市值和流通市值均为92.35亿元，总股本/流通A股为60,600/60,600万股，52周日均换手率为4.84 [7] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,622.84|7,261.33|6,806.47|7,158.86|7,640.57| |增长率（%）|1.13%|9.64%|-6.26%|5.18%|6.73%| |归母净利润（百万元）|232.54|344.31|383.94|423.10|481.47| |增长率（%）|79.95%|63.57%|10.68%|11.97%|14.48%| |净资产收益率（%）|3.37%|5.00%|5.50%|5.71%|6.10%| |每股收益（元）|0.38|0.56|0.61|0.67|0.76| [6] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|关注经济复苏带来的白酒消费复苏|2025 - 02 - 18| |行业普通报告|春节错位影响CPI数据，静待物价走出低谷|2025 - 02 - 12| |行业普通报告|食品饮料周报：五粮液暂停供货，春节旺季逐渐开启|2025 - 01 - 14| |行业普通报告|食品饮料行业：白酒经销商大会密集召开，酒企更加注重稳健发展|2024 - 12 - 31| |行业普通报告|食品饮料行业：微信拟开启送礼功能，或可成为新风口|2024 - 12 - 30| |行业普通报告|食品饮料行业：微信小店增加“送礼物”功能，关注休闲食品节假日送礼投资机会|2024 - 12 - 24| |行业普通报告|食品饮料行业：中央经济工作会议解读：提振消费是亮点，明年政策将继续落地|2024 - 12 - 17| |行业普通报告|食品饮料行业中央经济工作会议解读：提振消费是亮点，明年政策将继续落地|2024 - 12 - 13| |公司普通报告|绝味食品：成本下行的利润弹性|2023 - 08 - 23| [14] 分析师简介 - 孟斯硕为首席分析师，工商管理硕士，曾任职太平洋证券、民生证券等，有6年食品饮料行业研究经验，2020年6月加入东兴证券 [16] - 王洁婷为普渡大学硕士，2020年加入东兴证券研究所从事食品饮料行业研究，主要覆盖调味品、速冻、休闲食品及奶粉 [17]