报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4][6][41] 报告的核心观点 - 银行 IT 拥抱 DeepSeek，私有化部署带来行业机遇，公司已发布相关平台和产品并落地多行业 [1] - 公司是国内领先金融科技服务商，双主业协同发展，围绕软件产品及解决方案打造第二增长曲线 [2] - 银行业积极拥抱 AI，大模型应用带来机遇，预计相关 IT 服务需求上升 [3] - 预计公司 2024 - 2026 年营收和归母净利润有相应增长，基于可比公司估值给予“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内领先的金融科技服务商，双主业协同发展 - 公司是国内领先数字化转型综合服务提供商，以金融科技为核心推动金融行业数字化转型，发展历经创业初期、快速成长期、金融科技转型期 [13][14][15] - 股权结构集中，实际控制人为费振勇和刘海凝夫妇，主要高管行业经验丰富 [17][18][21] - 主营业务分信息技术服务和业务流程外包服务两大板块，围绕软件产品及解决方案打造第二增长曲线，客户主要集中在金融机构 [22][23] - 2024 年前三季度营收稳健增长，单季度净利润首次破亿，毛利率稳定，费用管控良好 [24] 银行业积极拥抱 AI，大模型应用带来机遇 - 人工智能和大模型技术影响金融科技，银行业加速采用大模型和算力，DeepSeek 降本且有诸多优势，部分银行已接入，预计相关 IT 服务需求上升 [25][27][28] - 2024 年公司发布 AI 大模型服务平台及 4 个产品，完成私有化部署 DeepSeek 系列大模型，可提供大模型私有化部署和优化服务 [29][30] 金融是信创的关键行业，当前进入全面推进阶段 - 金融行业因数据安全和自主可控需求成为信创重点领域，数字化转型和政策支持推动金融信创，未来将全面深化 [31][33][36] - 银行 IT 市场潜力大，2023 年投资规模增长，预计 2024 - 2028 年年均复合增长率达 9.3% [37] 盈利预测与估值 - 预计 2024 - 2026 年公司业务稳健增长，营收分别为 45.00/48.99/53.35 亿元，毛利率有望提升 [38] - 选取长亮科技、神州信息和宇信科技为可比公司，2025 年可比公司一致预期 PE 均值为 68 倍，公司 2025 盈利对应的 PE 为 35，给予“买入”评级 [41]