报告公司投资评级 - 行业为传媒/影视院线，6个月评级为买入（维持评级），当前价格8.74元 [7] 报告的核心观点 - 华策影视核心主业稳健，算力布局有望开启第二增长曲线，公司持续看好算力业务未来成长空间，规划不超10亿元预算用于发展算力业务 [1] 根据相关目录分别进行总结 核心主业 - 2024年第三季度，首播电视剧1部、精品短剧1部、小程序短剧2部、动画项目1个，其中《前途无量》《21和31》等表现优异；上映主投主控电影项目1部《出走的决心》，票房1.2亿元；截至2025年2月4日，参与投资影片《唐探1900》累计票房约23.54亿元，公司营收区间约229 - 310万元 [2] - 2024年第三季度，电视剧项目开机3部、电影项目开机1个《刺杀小说家2》、精品短剧开机2个、小程序短剧开机2个，电视剧项目杀青2部，内容资源储备丰富 [2] 战略转型 - 2024年7月切入算力市场，首个项目已完成验收，客户为浙江算力科技有限公司，2024年12月收到首期服务费；公司现有算力约2000Pflops （FP16 Tensor Core） ，按当前采购成本对应约7000 - 10000P算力，最终用户包括互联网科技公司、新能源汽车公司等 [3] 特别分红 - 2025年1月15日晚披露2024年特别分红方案，拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）；2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约1.66亿元（未经审计），截至2024年9月30日，可供股东分配的利润约13.65亿元 [4] 财务数据和估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,474.96|2,267.42|2,403.47|2,751.97|3,013.41| |增长率(%)|(34.99)|(8.39)|6.00|14.50|9.50| |EBITDA(百万元)|424.57|357.06|378.28|459.23|534.47| |归属母公司净利润(百万元)|402.70|382.23|406.25|475.86|526.77| |增长率(%)|0.58|(5.08)|6.28|17.14|10.70| |EPS(元/股)|0.21|0.20|0.21|0.25|0.28| |市盈率(P/E)|41.26|43.47|40.90|34.92|31.54| |市净率(P/B)|2.42|2.36|2.20|2.11|2.00| |市销率(P/S)|6.71|7.33|6.91|6.04|5.51| |EV/EBITDA|12.99|17.26|28.57|24.33|19.11| [6] 基本数据 - A股总股本1,901.07百万股，流通A股股本1,623.84百万股，A股总市值16,615.38百万元，流通A股市值14,192.38百万元，每股净资产3.74元，资产负债率26.13%，一年内最高/最低11.06/4.80元 [8] 股价走势 - 展示了2024 - 02到2024 - 10华策影视和创业板指的股价走势 [9][10]