报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 四川路桥公告未来三年（2025 - 2027 年度）股东回报规划，利润分配优先现金分红，过去分红比例领先且此次提升，有助于提振投资者信心 [2][6][12] - 四川省内基建需求旺盛，公司已参与数条高速公路投资，后续订单充裕，业绩有望稳健增长 [12] - 大股东蜀道集团支持力度大，公司现金流有望改善，为高分红规划提供资金保障，预计 2024 - 2026 年业绩分别为 80.0、87.4、96.1 亿元，2025 年业绩对应 60% 分红率下股息率约 8.6% [12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 四川路桥公告未来三年（2025 年度 - 2027 年度）股东回报规划，利润分配可采取现金、股票等方式，优先现金分红 [2][6] 事件评论 - 股票股利方面，公司经营等情况良好且董事会认为相关指标与股本规模不匹配时，可在满足现金分红比例前提下发放股票股利 [8] - 公司着眼长远发展，建立投资者回报规划与机制，持续优化现金流管理保证利润分配政策连续性和稳定性 [12] - 现金分红上，符合条件原则上每年一次，经股东会审议可中期分红，当年可供分配利润为正且满足生产经营资金需求时，每年度现金分配利润不低于净利润 60% [12] - 公司过去分红比例领先，2021 - 2023 年分别为 40.46%、50.52%、50.03%，2024 年中期分红比例 10.09%，此次规划未来三年分红比例提升至 60% [12] - 四川省推出 36 个高速公路项目，总里程约 4100 公里，总投资约 8400 亿元，公司已参与部分投资，后续订单将充裕支撑业绩增长 [12] - 大股东蜀道集团持股 79.57% 且对分红金额考核，预计公司 2024 - 2026 年业绩对应市值估值为 7.6、7.0、6.3 倍，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 - 利润表显示 2023 - 2026 年营业总收入分别为 115042、103579、109042、117727 百万元等多项数据 [15] - 资产负债表呈现 2023 - 2026 年货币资金等多项资产和负债数据 [15] - 现金流量表给出 2023 - 2026 年经营、投资、筹资活动现金流净额等数据 [15] - 基本指标包含 2023 - 2026 年每股收益、市盈率等多项指标数据 [15]