报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 市场活跃度提升使互联网广告业务收益明显，预计增值电信和广告业务部分收入滞后至25Q1，软件销售及维护、基金代销业务下滑 [8] - 数据质量提升和大模型应用使营业成本增加，销售推广力度增强使销售费用增长 [8] - AI技术全方位渗透，金融工具创新升级，有望推动公司业绩提升 [8] - 基于资本市场活跃度向好，上调2025 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场活跃度与业务收入 - 2024年公司营业收入同比+17%至42亿元，归母净利润同比+27%至19亿元，Q4单季度A股日均成交额同比+122%至18,684亿元，全年A股日均交易额同比+20%至10,856亿元 [8] - 分业务看，2024年增值电信业务收入同比+6%至16亿元，广告及互联网推广服务收入同比+49%至20亿元；软件销售及维护服务收入同比-19%至3.6亿元，基金代销收入同比-21%至1.9亿元 [8] 成本与费用情况 - 营业成本同比+14%至4.4亿元，主要因提升数据质量使相关费用和人员成本增加 [8] - 研发费用同比+1%至12亿元，研发费用率同比-4.6pct至29%，研发人员数量同比-7%至3105人 [8] - 销售费用同比+19%至5.9亿元，销售费用率同比+0.19pct至14%，因加大销售推广力度及销售人员薪酬增加 [8] - 管理费用同比+8%至2亿元，管理费用率同比-0.5pct至5% [8] AI技术应用 - 上层应用方面，“问财”推出深度识图功能，强化AI“慢思考”能力，发布新一代语言基座模型；iFinD数据查询升级，扩充数据品种，推出新工具 [8] - 技术底座方面，同创智能体平台接入Deepseek，同花顺AI PC版采用自研模型并融合处理器，提高算力 [8] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为24/31/39亿元，分别同比+31%/+28%/26%，对应PE分别为70/55/43倍 [8] 历史数据概览 - 展示了2018 - 2024年公司营业总收入、归母净利润、各业务收入、市场数据、用户数据、成本情况、费用率等指标及增速 [16] 盈利预测表 - 给出2014 - 2027E公司营业总收入、各业务收入、投资收益、营业支出、归母净利润、归母净资产等指标及增速、ROE、EPS、BVPS、P/E、P/B等数据 [18]