报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][8] 报告的核心观点 - 盐津铺子拟在泰国设立全资子公司并投资建设生产基地，推动海外业务拓展，有望达成2025年收入同增20%以上目标，预计利润增速高于收入，维持“买入”评级 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 拟建设泰国生产基地，布局海外供应链 - 公司拟在泰国设立全资子公司并投资2.20亿元（或3000万美金）建设生产基地，以106.38万元（或500万泰铢）自有资金出资设立盐津食品（泰国）有限公司，打造魔芋、薯片等智能化生产基地，推动海外业务拓展 [6] 魔芋品类势能释放，成本与费用优化提升盈利 - 2025年公司重点品类为魔芋、鹌鹑蛋和鱼豆腐，2024年魔芋收入约8亿元，增速优于整体 [7] - 公司海外月销千万体量，建设泰国生产基地可激活海外业务增长动能，借助东南亚成本优势提升盈利能力 [7] - 蛋皇在山姆渠道动销势能延续，零食量贩渠道维持头部品牌位置，多渠道驱动有望达成2025年收入目标，预计利润增速高于收入 [7] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年EPS分别为2.33/3.04/3.78元，当前股价对应PE分别为22/17/14倍 [8] 财务预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|4,115|5,184|6,486|7,933| |增长率（%）|42.2%|26.0%|25.1%|22.3%| |归母净利润（百万元）|506|637|828|1,031| |增长率（%）|67.8%|25.9%|30.0%|24.6%| |摊薄每股收益（元）|2.58|2.33|3.04|3.78| |ROE（%）|34.6%|35.6%|37.4%|37.5%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 - 报告给出2023A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表详细数据及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力、每股数据等主要财务指标预测 [13]