报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 海康威视2024年营业收入平稳增长但利润下滑，国内业务增速下降海外市场稳步增长，公司聚焦技术创新提升运营效率推进业务稳健发展；依托观澜大模型技术体系推出文搜计算、存储系列产品；携手中国电信推动千行百业数字化转型；公司在技术等方面有全面优势成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入924.86亿元同比增长3.52%，归母净利润119.59亿元同比下降15.23%，扣非归母净利润117.97亿元同比下降13.68% [1] 产品创新 - 依托观澜大模型技术体系推出边缘到中心全覆盖的文搜计算系列产品文搜超脑、文搜主机，实现高效检索及实时预警；还发布多模态大模型文搜存储系列产品文搜NVR、文搜CVR，提升目标和事件查找效率 [2] 业务合作 - 2024年12月16日海康威视与中国电信签约，将在信息通信等领域合作，在视联网业务聚焦泛智能产品等合作，在产业数字化领域开展业务联合拓展，推动千行百业数字化转型 [3] 盈利预测与投资建议 - 调整2024 - 2026年营业收入预测至924.86、1003.15、1075.82亿元，归母净利润预测至119.59、136.58、148.34亿元，EPS为1.30、1.48、1.61元/股，对应的PE为24.59、21.53、19.82倍，维持“买入”评级 [4] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为83166.32、89339.86、92485.55、100314.60、107581.70百万元，收入同比分别为2.14%、7.42%、3.52%、8.47%、7.24%；归母净利润分别为12837.70、14107.62、11958.81、13657.53、14833.91百万元，归母净利润同比分别为 - 23.59%、9.89%、 - 15.23%、14.20%、8.61%等 [8][9][10]