报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 海康威视2024年营收平稳增长但利润下滑，国内业务增速下降海外市场稳步增长，公司聚焦技术创新提升运营效率推进业务稳健发展；依托观澜大模型技术体系推出文搜计算、存储系列产品；携手中国电信推动千行百业数字化转型；公司在技术等方面有全面优势成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入924.86亿元，同比增长3.52%；归母净利润119.59亿元，同比下降15.23%；扣非归母净利润117.97亿元，同比下降13.68% [1] 产品创新 - 依托观澜大模型技术体系，推出边缘到中心全覆盖的文搜计算系列产品文搜超脑、文搜主机，实现高效检索及实时预警；发布多模态大模型文搜存储系列产品文搜NVR、文搜CVR，提升目标和事件查找效率 [2] 战略合作 - 2024年12月16日，海康威视与中国电信签约，将在信息通信、视联网、智慧家庭及园区、产业数字化等领域合作，加速推动千行百业数字化转型 [3] 盈利预测与投资建议 - 调整2024 - 2026年营业收入预测至924.86、1003.15、1075.82亿元，归母净利润预测至119.59、136.58、148.34亿元，EPS为1.30、1.48、1.61元/股，对应的PE为24.59、21.53、19.82倍，维持“买入”评级 [4] 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|83166.32|89339.86|92485.55|100314.60|107581.70| |收入同比(%)|2.14|7.42|3.52|8.47|7.24| |归母净利润(百万元)|12837.70|14107.62|11958.81|13657.53|14833.91| |归母净利润同比(%)|-23.59|9.89|-15.23|14.20|8.61| |ROE(%)|18.77|18.48|14.96|15.89|16.07| |每股收益(元)|1.39|1.53|1.30|1.48|1.61| |市盈率(P/E)|22.91|20.85|24.59|21.53|19.82| [8]