报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩快报显示营收8.70亿元同比增长15.25%，归母净利润3.04亿元同比增长68.18%，扣非归母净利润2.39亿元同比增长62.92%；Q4营收2.52亿元同比增长29.27%，归母净利润1.06亿元同比增长34.36%，扣非归母净利润0.85亿元同比增长68.96%；因客户数量激增、毛利率提升、运营效率与成本控制能力增强，上调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为3.04/3.73/4.65亿元，对应EPS分别为3.83/4.7/5.87元/股，当前股价对应P/E分别为17.9/14.6/11.7倍，维持“买入”评级 [4] - 核心逻辑为客户数量激增、自主品牌比例提升、新品研发上市节奏加快；公司有1300余种上市产品，2024H1新增53项产品上市，十四合一毒品联检产品获美国FDA510K认证；2024H1外销收入占比94.78%，新增境内外新客户400余个；ODM收入2.60亿元占主营65.53%，自主品牌收入1.37亿占比逐步提升 [5] - 公司战略布局生物原料平台，可降低生产成本、减少对上游依赖、为产品迭代提供创新平台；2024H1研发出9项新原料，6项国内首创，截至2024H1自产并投入使用的生物原料超300种，24项为国内首创 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前股价68.52元，一年最高最低79.99/45.17元，总市值54.32亿元，流通市值54.32亿元，总股本0.79亿股，流通股本0.79亿股，近3个月换手率44.42% [1] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,389|755|870|1,077|1,335| |YOY(%)|80.9|-77.7|15.3|23.8|24.0| |归母净利润(百万元)|1,185|181|304|373|465| |YOY(%)|54.8|-84.8|68.2|22.8|24.7| |毛利率(%)|59.9|48.8|55.7|55.7|56.0| |净利率(%)|35.0|23.9|34.9|34.6|34.8| |ROE(%)|28.4|4.7|7.6|9.3|11.3| |EPS(摊薄/元)|14.95|2.28|3.83|4.70|5.87| |P/E(倍)|4.6|30.1|17.9|14.6|11.7| |P/B(倍)|1.3|1.4|1.4|1.3|1.3| [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了2022A - 2026E的预测情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等各项指标，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [11]