报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司与苏州石川设立合资公司提升差速器壳体及其它零部件的铸件能力 基于工艺和客户同源性沿传动系统进一步纵向拓展行星减速器业务 预计公司2024 - 2026年营业收入和归母净利增长 维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司业务布局 - 公司与苏州石川精密制造科技有限公司拟共同出资2亿元设立合资公司 各认缴1亿元 持股50% 经营期限30年 合资公司将在四川泸州临港经济开发区投资2亿元建设运营生产基地项目 [1] - 2024年9月 公司智能制造核心零部件项目一期投资10亿元 建设新能源汽车行星减速机构零件等产线 布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等领域 还将推进二、三期项目建设 [2] - 行星减速器在人形机器人领域前景广阔 成本优势明显 抗冲击能力强 公司积极布局人形机器人用行星减速器 产业进度有望超预期 [2] 盈利预测及估值 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为24.06/30.08/36.45亿元 同比增长23.7%/25.0%/21.2% 预计2024 - 2026年归母净利分别为3.25/4.19/5.09亿元 同比增长78.5%/28.9%/21.6% EPS为0.51/0.65/0.79元/股 对应PE为36.2/28.1/23.1倍 [3] 财务摘要 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1945.64|2406.33|3008.02|3644.92| |营业收入(+/-) (%)|32.20%|23.68%|25.00%|21.17%| |归母净利润（百万元）|181.96|324.86|418.58|509.03| |归母净利润(+/-) (%)|-13.92%|78.53%|28.85%|21.61%| |每股收益(元)|0.28|0.51|0.65|0.79| |P/E|64.66|36.22|28.11|23.11| [5] 基本数据 - 收盘价为18.35元 总市值11766.03百万元 总股本641.20百万股 [6] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了公司2023 - 2026E年的相关财务数据 包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等项目及对应变化情况 还展示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率 [10]