报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 焦点科技2024年业绩稳健增长，AI业务表现突出，未来有望受益于AI技术发展和市场需求增长 [4][5][6] - 预计2025 - 2027年公司收入和归母净利润将保持增长态势 [7] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年收入16.61亿元，同比增长9.31%；归母净利润4.51亿元，同比增长19.09%；扣非后归母净利润4.38亿元，同比增长19.08%；全年AI业务收入2448万元，同比增长287.20% [4] MIC会员稳定增长，AI产品持续推新 - MIC年度会员数27415位，较去年增加2829位，2024年底现金回款同比增长超10%；AI麦可付费用户超9000人，现金收入超4500万元；公司成立AI事业部，迭代AI麦可助手，2025年将加大sourcing AI领域研发投入 [5] - 参考美股SaaS公司发展历程，DeepSeek有望推动公司AI产品体验跃升 [5] AI麦可具备执行完整外贸工作流能力，MIC各地区流量显著增长 - AI麦可凭借多模态技术可接管外贸全流程业务，向AI Agent转变，能自动规划执行流程、主动学习更新知识库 [6] - 2024年MIC多个区域和国家流量显著增长，全站买家注册量同比增长28%，东南亚、中东、拉美、欧洲、北美地区流量分别同比增长58.5%、38%、32.8%、19%、2% [6] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年公司收入19.35/22.27/25.09亿元，同比+16.5%/+15.1%/+12.6%；预计归母净利润为5.55/6.67/7.78亿元，同比+23.0%/+20.2%/+16.5%，维持“买入”评级 [7] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1661|1935|2227|2509| |收入同比（%）|9.3|16.5|15.1|12.6| |归属母公司净利润（百万元）|451|555|667|778| |净利润同比（%）|19.1|23.0|20.2|16.5| |每股收益（元）|1.42|1.75|2.10|2.45| |P/E|29.27|25.37|21.10|18.11| [9] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表和利润表展示了2024A - 2027E的各项财务数据，包括流动资产、非流动资产、负债、收入、成本等 [11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如ROE、ROIC、资产负债率等 [11][12] - 现金流表展示了经营、投资、筹资活动现金流情况 [11][12] - 每股指标和估值比率包括每股收益、每股经营现金流、P/E、P/B等 [11][12]