报告公司投资评级 - 行业为商贸零售/专业连锁Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级），当前价格53.88元 [7] 报告的核心观点 - 博士眼镜拟发行3.75亿元可转债用于门店升级等项目，顺应行业智能化趋势，项目实施有利于提高业务规模和核心竞争力，维持“买入”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 可转债募集资金用途 - 智能眼镜门店建设及升级改造项目总投资3.5亿元，拟使用募集资金1.8亿元；总部运营管理中心及品牌建设项目总投资2.3亿元，拟使用募集资金0.7亿元；数字化平台升级建设项目总投资0.9亿元，拟使用募集资金0.7亿元；补充流动资金0.55亿元，拟使用募集资金0.55亿元 [1] 智能眼镜行业趋势 - 伴随智能电子市场及AI大模型发展，智能眼镜功能增多前景广阔，预计2025年进入新品密集发布期 [2] - 2024年全球AI智能眼镜销量达200万副，预计2025年出货量增长至400万副，2030年有望达8000万副 [3] 公司门店升级改造 - 部分门店存在陈旧问题，升级改造可提升门店形象，引入新陈列展示体系，营造良好购物环境 [4] 线上线下融合发展 - 完善本地生活服务平台布局，通过精细化运营等加速线上线下融合，提升市场覆盖面和服务能力 [5] 盈利预测与评级 - 预计公司24 - 26年EPS分别为0.69/0.8/0.97元/股，对应PE分别为81/70/58x，维持“买入”评级 [6] 基本数据 - A股总股本175.31百万股，流通A股股本118.76百万股，A股总市值9445.86百万元，流通A股市值6399.05百万元，每股净资产4.49元，资产负债率37.67%，一年内最高/最低61.85/11.29元 [8] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|962.24|1175.87|1239.36|1368.26|1550.23| |增长率(%)|8.42|22.20|5.40|10.40|13.30| |EBITDA(百万元)|112.04|205.91|178.58|201.97|234.80| |归属母公司净利润(百万元)|75.16|128.06|120.64|140.21|169.26| |增长率(%)| - 20.70|70.38| - 5.79|16.22|20.72| |EPS(元/股)|0.43|0.73|0.69|0.80|0.97| |市盈率(P/E)|130.43|76.55|81.26|69.92|57.92| |市净率(P/B)|14.34|12.43|12.19|11.75|11.26| |市销率(P/S)|10.19|8.34|7.91|7.16|6.32| |EV/EBITDA|27.68|14.02|51.56|45.68|39.12| [12] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份的情况 [14][16]