报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年Q4受行业下行期影响，计提减值影响业绩表现，但看好公司平台化布局带来新增长点 随着出海步伐加速和新领域拓展顺利，调整公司2024 - 2026年归母净利润预测并维持“买入”评级[1][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年营业总收入（百万元）分别为3540、6302、8946、8073、8700 同比分别为72.94%、78.05%、41.95%、-9.76%、7.76%[1] - 2022 - 2026年归母净利润（百万元）分别为713.11、1255.82、1313.94、1231.87、1565.75 同比分别为92.36%、76.10%、4.63%、-6.25%、27.10%[1] - 2024年公司实现营业收入89.46亿元，同比+42%；归母净利润13.14亿元，同比+4.6%；扣非归母净利润12.81亿元，同比+9.8%，剔除股份支付费用后的扣非归母净利润为13.2亿元，同比+8% Q4单季实现营业收入20.25亿元，同比-1.8%；归母净利润1.5亿元，同比-63.4%；扣非归母净利润1.29亿元，同比-62.1%[7] 业务进展 - 半导体AOI检测设备首次出口美国，与美国知名光通讯公司签署订单并与其子公司合作，设备将在中美三处生产线上应用 该设备单机产出超出行业需求、检测精度达1μm、可支持100G至800G主流光模块检测[7] - 公司铝线键合机批量获得行业优质订单，AOI检测设备中标多个量产订单，划片机、装片机在客户端验证，CMP设备研发中，不断完善半导体封测设备领域布局[7] 市场情况 - 2022年国内半导体AOI设备市场规模为43.47亿元，2025年预计将达到65.92亿元 半导体AOI设备第一梯队主要包括Camtek、Rudolph，以一光机、二光机为主，CR2市占率40%左右[7] 盈利预测与投资评级 - 调整公司2024 - 2026年归母净利润为13.1/12.3/15.7（原值15.7/18.9/20.5）亿元，对应PE为11/12/10倍，维持“买入”评级[7]