报告公司投资评级 - 行业为家用电器/小家电，6个月评级为买入（维持评级），当前价格254.28元 [3] 报告的核心观点 - 公司24年实现收入119.27亿元同比+37.82%，归母净利润19.81亿元同比-3.42%，24Q4收入49.2亿元同比+65.94%，归母净利润5.09亿元同比-26.34% [1] - 收入端内销快速增长，外销推进精细化渠道布局，国内受益于“以旧换新”政策，24Q4石头线上扫地机销售同比+104%，洗地机线上销售同比+237%，海外优化销售结构提升影响力 [1] - 利润端公司加大研发和市场品牌投入，持续引进人才、拓展产品类目、加强品牌建设 [2] - 公司产品凭借优势内外销收入较快增长，加大投入布局长期发展，预计24 - 26年公司归母净利润为19.8/21.3/23.6亿元（前值21.8/24.1/26.4亿元），对应动态PE为23.7x/22x/19.9x，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本184.72百万股，流通A股股本184.72百万股，A股总市值46,971.40百万元，流通A股市值46,971.40百万元，每股净资产66.69元，资产负债率26.47%，一年内最高/最低469.99/193.00元 [4] 财务数据和估值 | 年份 | 营业收入(百万元) | 增长率(%) | EBITDA(百万元) | 归属母公司净利润(百万元) | 增长率(%) | EPS(元/股) | 市盈率(P/E) | 市净率(P/B) | 市销率(P/S) | EV/EBITDA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2022 | 6,628.72 | 13.56 | 1,900.80 | 1,183.48 | (15.62) | 6.41 | 39.69 | 4.92 | 7.09 | 7.86 | | 2023 | 8,653.78 | 30.55 | 3,103.47 | 2,051.22 | 73.32 | 11.10 | 22.90 | 4.13 | 5.43 | 8.49 | | 2024E | 11,927.06 | 37.82 | 2,121.47 | 1,981.09 | (3.42) | 10.72 | 23.71 | 3.53 | 3.94 | 16.52 | | 2025E | 15,849.81 | 32.89 | 2,349.22 | 2,134.68 | 7.75 | 11.56 | 22.00 | 3.10 | 2.96 | 13.48 | | 2026E | 20,416.52 | 28.81 | 2,601.33 | 2,355.55 | 10.35 | 12.75 | 19.94 | 2.72 | 2.30 | 11.94 | [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多表数据，涉及货币资金、应收票据及应收账款、营业收入、营业成本等多项内容及不同年份数据 [8][9]