报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年年报业绩略超预期，AI金融流量变现领军，业务与证券市场活跃度高度相关，随着科技进展和资本市场活跃度提升，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业总收入41.87亿，同比增加17.47%；归属上市公司股东的净利润18.23亿元，同比增加30.0%；经营活动现金流净额23.16亿元，超归母净利 [1] 业务分析 - 增值电信服务业务营收16.16亿元，同比+5.7%；软件销售及维护业务营收3.56亿元，同比 - 18.61%；广告及互联网业务营收20.25亿元，同比+49.00%；基金销售及其他交易手续费等其他业务营收1.90亿元，同比 - 20.50% [2] 业务前景 - ETF扩张驱动公募基金市场扩容，有利于打开公司互联网智能理财业务空间，“爱基金”平台接入222家机构，代销22,605支产品 [3] 技术应用 - 问财HithinkGPT大模型赋能多个业务场景，问财投资助手升级，同创智能体平台日均调用超300万次，iFind等多个产品有功能优化 [4] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为52.45、59.85及66.12亿元，归母净利润分别为24.11、28.38及32.02亿元 [5] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3,564|4,187|5,245|5,985|6,612| |增长率yoy（%）|0.1|17.5|25.3|14.1|10.5| |归母净利润（百万元）|1,402|1,823|2,411|2,838|3,202| |增长率yoy（%）|-17.1|30.0|32.2|17.7|12.8| |EPS最新摊薄（元/股）|2.61|3.39|4.49|5.28|5.96| |净资产收益率（%）|19.2|22.9|27.5|27.5|26.3| |P/E（倍）|124.3|95.6|72.3|61.4|54.5| |P/B（倍）|23.8|21.9|19.9|16.9|14.3| [6] 股票信息 - 行业为软件开发，前次评级买入，2月26日收盘价324.33元，总市值174,359.81百万元，总股本537.60百万股，自由流通股占比51.25%，30日日均成交量16.79百万股 [7]