报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 看好胶原蛋白赛道的景气延续，也看好公司核心产品的红利释放以及在产品、研发、销售等支持下公司未来的潜力持续突破，重点看好公司24年及后续业绩高增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年度预计实现营业收入14.5亿元，同比+85.4%；归母净利润7.3亿元，同比+144.7% [5] - 24Q4营业收入4.6亿元，同比+74.52%；归母净利润2.13亿元，同比+97.22% [5] 产品情况 - 2024年8月旗下抗老专业线品牌重源推出胶原紧致抗皱眼霜；11月ProtYouth推出全新All IN玻玻管产品；12月敏感肌抗衰品牌“锦渼”问世，新型产品问世或将持续赋能公司业绩增长 [5] 海外业务情况 - 2024年11月7日自研重组Ⅲ型人源化胶原蛋白注射用医疗器械获得越南D类医疗器械注册证，成功进入越南市场，为全球其他市场扩展奠定基础 [5] 销售推广情况 - B端积极参与产品博览会等，继续深耕集团大客户，扩大对医疗机构的覆盖，截至24H1已覆盖终端医疗机构约3000家 [5] - C端加强媒体曝光，2024年9月元计划2.0抢滩登陆全国22城，联合分众传媒电梯媒介，点亮全国著名城市地标 [5] 盈利预测情况 - 预计24 - 26年公司归母净利润为7.33（前值7.1）/10.8（前值10.1）/13.7（前值13）亿元，对应PE为27/18/14X [5] 财务数据情况 - 2023 - 2026E营业收入分别为780、1447、2047、2540百万元，增长率分别为100%、85%、41%、24% [2] - 2023 - 2026E归母净利润分别为300、733、1082、1371百万元，增长率分别为175%、145%、48%、27% [2] - 2023 - 2026E每股收益分别为4.40、10.77、15.89、20.14元 [2]